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比特币永续对冲新范式：Aegis 如何用空头合约打造去中心化稳定币 YUSD？

2025.04.27 - 223 天前
Aegis是一个早期项目，旨在构建不依赖法币、预言机或许可抵押品的稳定币。

作者：Stacy Muur

编译：Tim，PANews

我们已经见识过法币支持的稳定币，也见识过加密货币抵押的稳定币。而Aegis的思路却有所不同：一种比特币支持的稳定币。

以下为其设计大胆之处及可能成功的原因。

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

当今绝大多数稳定币都依靠一种中心化体系，而这种体系是比特币被设计时所避免的：

  • 法币托管

  • 银行清算

  • 监管制约

Aegis采取了不同的策略，选择围绕比特币而非银行构建体系。

Aegis将其稳定币命名为YUSD：

  • 锚定1美元价格

  • 由比特币抵押支持

  • 通过做空永续合约维持稳定

无需预言机，无法币储备，无第三方中介

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

YUSD只有在USDT、USDC或DAI等稳定币存入Aegis Mint智能合约时才会被铸造。

一旦验证通过，YUSD即被生成，相应的抵押品将转移至安全的托管金库。

无链下铸造开关，无人工干预，一切仅由智能合约逻辑控制。

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

那么，Aegis到底是如何实现端到端运作的？

  1. 你可以拿资金进行铸造或兑换（链上或去中心化交易所）操作，以获取YUSD

  2. Aegis使用这些资金购买BTC

  3. 通过开设空头永续合约对冲价格波动风险

  4. 空头仓位赚取资金费率收益

  5. 收益分配：部分注入保险池，部分分配给YUSD持有者

这就是YUSD的循环机制。

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

但是，这些利润从何而来？

当Aegis做空比特币永续合约时，它会通过看涨押注的交易者支付资金费率获利。

只要存在做多需求，这些费用每天将收取三次。

这不是质押，也不是通胀。

这就是对手盘压力转化成收益。

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

Aegis不会要求你做任何额外的事情。

持有YUSD→ Aegis赚取费用 → 快照记录份额 → 奖励生成 → 通过APP领取

看，收益就是大风刮来的。

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

Aegis的构建旨在确保安全可靠，独立规避中心化风险，并避开常见的单点故障：

  • 无法定货币支持

  • 无USDC储备

  • 无预言机依赖

仅限比特币，抵押对冲处理，场外持有，实时监控。

没有一种收益模型是完美的，尤其是与资金费率挂钩的模型。那么，如果资金费率转为负值会怎样？

Aegis已为此建立了保险基金。

  • 收益的1-5%会转入保险基金

  • 当资金费率转为负值，做空成本升高时启用该基金

  • 由多重签名智能合约进行管理

  • 后续控制权将移交至Aegis DAO

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

Aegis似乎非常注重透明度：

  • 托管储备金可验证

  • 交易所头寸公开

  • 只读API公开系统状态

你不必猜测它的内在运行逻辑，但你可以实时观察结果。

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

保险基金负责管理风险，Aaegis积分系统则负责推动增长。用户每日可通过以下方式获取积分：

  • 持有 YUSD（每天每1美元获得15积分）

  • 提供流动性（每天每1美元获得30积分，2倍加成）

  • 通过Euler借贷（每天45积分，3倍加成）

  • 完成社交任务（每个任务50积分，5倍加成）

该产品和服务现已全面上线以太坊和BNB链。

比特币永续对冲新范式：Aegis如何用空头合约打造去中心化稳定币YUSD？

在Season 1中，所有积分收益都将获得50%的加成奖励，这让早期用户可以分得更高比例的AEG代币奖励。

超额奖励：Euler集成解锁循环策略——存入YUSD→赚取积分→借入稳定币→重复此过程。

这样可以最大化收益，倍增积分。

积分并非只是数字而已。每周，0.2%的AEG总供应量将根据你的积分份额进行分配。

不用担心空投延期发放，也无需猜测分配规则。​​

透明公开，一切按计划进行，并与协议使用直接挂钩。

Aegis是一个早期项目，旨在构建不依赖法币、预言机或许可抵押品的稳定币。

该模型在动荡市场中是否仍然有效，或在真实使用场景下能否扩展，目前仍不确定。

但这是迄今为止在基于比特币的货币设计中最清晰的实验之一。

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作者Stacy Muur@stacy_muur
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