加密市场再度下跌：非农、CPI 以及美联储降息能否带来转机？

撰文：1912212.eth，Foresight News

加密市场行情相当沉闷。BTC 今日再度从 5.8 万美元附近一路下跌，最低跌至 55606 美元。ETH 也从 2500 美元附近跌至 2300 美元附近。山寨币等也因大盘表现迎来普跌。据 coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 1.96 亿美元，其中多单爆仓 1.72 亿美元。

BTC 现货 ETF 表现也不容乐观，自 8 月 27 日数据变为 1.27 亿美元大额净流出之后，便始终处于净流出状态。

如果你在去年 10 月至今买入山寨币没卖，那么大概率已经利润全无。如果你在今年 3 月之后买入山寨币仍持有至今，那么迎接你的可能是深度套牢。加密市场在获利盘不断抛售以及并无热点叙事的影响下，不断阴跌。归根结底，市场流动性仍然非常匮乏。

场内资金不足，圈外资金来凑。虽然对于加密市场投资者而言，过分关注宏观容易捡了芝麻丢了西瓜，但必须承认宏观因素整仍在极大影响加密市场行情波动。最主要的例证便是在非农就业数据、CPI 数据以及美联储数据公布前后，BTC 以及整个市场短时往往会有不小的振幅。

市场行情不断阴跌委靡的当下，上述宏观数据的公布能否给市场带来转机？

非农新增就业数据

9 月 6 日，本月美联储决议的最后一份非农报告就将出炉。在通胀下行趋势确立的背景之下，这份就业报告无疑将是本周极其重要的数据之一。

8 月 2 日公布的美国 7 月季调后非农就业人口 11.4 万，低于预期的 17.5 万人，该数据公布之后引发市场广泛担忧，部分观点甚至认为美国经济有衰退风险，由此引发全球市场长达一周的大跌，而作为风险资产的加密货币，首当其冲更是受到巨大负面影响。

BTC 从 6.5 万美元附近，一路连跌 4 日，甚至一度跌破 5 万美元，最低触及 49000 美元关口并一度引发市场恐慌情绪大幅蔓延。

最近，瑞讯银行分析师 Ipek Ozkardeskaya 在一份报告中称，如果周五公布的美国非农就业数据强于预期，美元可能会上涨，因为这将削弱美联储今年至少降息 50 个基点的预期。

根据彭博汇编的经济学家预测，8 月新增就业人数预计在 10 万到 20.8 万之间，中值为 16.3 万，失业率预计将逐步下降至 4.2%。摩根士丹利则预测，8 月失业率将降至 4.2%，新增非农就业人数预计升至 18.5 万人。

在经济增长成为市场唯一关注点之际，这些数据都有可能影响市场情绪。

CPI 物价指数

9 月 11 日，市场将公布另一重要数据：CPI 物价指数。

8 月 14 日公布的美国 7 月未季调 CPI 年率为 2.9%，连续第四个月回落，是 2021 年 3 月以来首次重回「2 字头」，市场预期为 3%。美国 7 月未季调核心 CPI 年率为 3.2%，连续第 4 个月回落，为 2021 年 4 月以来最低水平，符合市场预期。

该数据降至美联储设定的官方目标范围区间，进一步支持了 9 月降息的预期。

在该数据公布之后，BTC 快速冲高至 61800 美元，随后回落降至 61000 美元上方。在短暂跌至 57700 美元附近后，随后一周强势回升至 6.5 万美元上方。

虽然过去两三年的抗通胀取得巨大进展，不过现在排除风险仍为时尚早。首先，随着全球主要央行逐渐开启宽松周期，货币供应量的增速再度回升，推升物价风险。其次，粘性较大的通胀细分项仍有上行风险。第三，地缘政治的冲击可能会推高大宗商品价格。

美联储决议

9 月 19 日，美联储将正式公布其利率决议。

8 月 23 日，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会表示「时候到了」，发出迄今为止最明确的 9 月降息信号，这是美联储为期两年的抗通胀斗争的一个关键转折点。自 2023 年 7 月以来，美联储一直将基准利率保持在 5.25%-5.5% 之间，是 20 多年来的最高水平。

该决议将受前文两项数据影响，目前市场普遍预估降息幅度为 25% 的概率稍大，而降息 50% 的概率相对较小。

债券交易员预期今年将有约 100 个基点的降息，这意味着从现在到 12 月的每次美联储政策会议上都有可能宣布降息，其中包括一次 50 个基点的大幅降息。

值得注意的是，美联储宣布降息，未必会立刻引发加密市场大规模上涨。美联储在 2019 年 8 月启动降息周期之时，BTC 月线下跌 4.89%，并于次月继续下跌 13.54%，BTC 从 1.2 万美元跌至 7700 美元附近，直至 2020 年 312 事件结束之后才呈现涨势。

小结

加密市场仍处于沉闷的时候，接下来的数周宏观变量因素或许将对市场资金产生不小影响。市场流动性恢复仍需要时间，但那个时刻或许已经不远了。