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贪婪
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这届币圈VC已经开始维权了

市场需要一个“山寨季”,来拯救被套牢的币圈VC们。

“这几天我和一些同行聊,这轮币圈VC基本死完了,幸好我们没怎么投一级,而是转向了二级。”

“和做市商的人聊天,他很同情我们VC,项目上线第一年VC都拿不到币,只有做市商,项目和交易所有币,但是价格被砸下来却是VC背锅,还要被嘲笑为VC币。”

在香港币圈活动现场,LD Capital 创始人易理华为币圈VC打抱不平,在他看来,VC是这一轮币圈周期最大的背锅侠,不仅亏了钱,还得被人追着骂

进入2024年,多位加密VC资深从业者陆续离职,投身项目方或者二级市场,原因只有一个:不赚钱

如今,币圈VC面临着多重困境:找不到合适的投资项目,看中的项目估值奇高;老项目退出困难,整个山寨币二级市场严重缺乏流动性,有的投资项目一上线立刻账面亏损50%-90%;即使有幸投中好项目,延长Token锁仓多年,届时一切都是未知数……

不少币圈VC依赖于外部LP注资,需要“品牌包装”,哪怕身子已经凉了半截,却还要对外假装活得很好

当项目方无法从二级市场获得流动性, 那么VC就成为了退出流动性。

这届币圈VC已经在维权路上了。

VC维权进行时

“你知道什么叫做绝望吗?就是ZKX上线的那一天”,投资人DAVID对于曾经参与这样一个项目表示十分汗颜。

投资成本为1美元的ZKX Token,在上线交易所第一天直接从开盘价0.6美元跌至0.2美元,直接账面亏损80%,然而这还并不是终点,此后ZKX持续下跌,一度跌至0.000618,近乎归零。

几个月前,ZKX也算是小有名气的明星项目,StarkNet 头部衍生品平台,获得GCR、Amber Group、Crypto.com、Hashkey、StarkWare、OrangeDAO等知名机构投资,累计融资金额达760万美元。

7月31日,ZKX 创始人 Eduard 直接宣布,因无法找到可行的经济路径,选择关停平台

所有投资人如临晴天霹雳,被打了一个措手不及。

Perlone Capital 合伙人 Jin Kang 在 X 上怒斥 ZKX 是一场骗局。

团队在TGE后6周就关闭项目;TGE时突然修改代币解锁计划;TGE时实际流通代币超出官方文档……Jin Kang 表示,“如果这都不算骗局,那这是什么?”

在Jin Kang 的号召之下,众多ZKX投资者决定抱团维权,截至目前,维权群已经汇聚42位相关人员,大家纷纷献策。

有投资者深知在现有 SAFT 协议框架下,投资者很难要回资金,于是提议向Starknet基金会施压,希望能给予投资者补助金

在维权过程中,也有外部团队联系投资者,表示想接手并重启ZKX平台,为现有的 ZKX 社区提供新的交易方式。

ZKX 只是当下众多维权VC 案例中的一个缩影,有投资者告诉深潮 TechFlow ,他们目前已经暂停了一级投资,将精力转移到“投后管理”,问询研究已投项目的发展状况,针对已经没有运营进展的项目会进行“维权”,申请要回投资款,其中大部分是2022年参与投资的老项目,不乏有Coinbase Ventures等知名机构的投资,打着元宇宙等概念,如今已失去热度,社交媒体也停止运营……

然而,维权并不容易……

币圈维权难

币圈维权,难于上青天。

有着多年币圈维权经验的易理华也表示,在币圈曾经维权多个项目,少有成功

一级市场投资,讲究的是愿赌服输,更何况Crypto一级投资大多采取SAFT/SAFE合同,投资主体为BVI等离岸组织,有法律瑕疵,投资机构遍布在各个国家,想要依靠法律手段维权甚是艰难。对于VC而言,维权往往集中行动,联合其他投资者,共同给项目方施加压力,动之以情,晓之以理,但主导权依然在项目方手中。

易理华表示,大部分维权,项目方创始人直接不理你无视你,你拿他也没办法,有的创始人比较要脸,愿意退一半,已经很不错了。

参与ZKX维权的某VC合伙人坦言,即使有着共同的维权需求,但是不同机构的利益和诉求太分散,一些VC投资金额也没有特别大,并不会“all in ”拼尽全力来做这件事。

另外就是大多数VC想要维持基本的体面,所以不到万不得已其实不愿意与项目方撕破脸。

相反,反而是能抛开面子的束缚,大胆维权,坚持不懈的个人投资者维权成功率更高,币圈维权从一开始的谁更理,到最后变成“谁更不要脸,谁更能坚持”的博弈。

不仅是VC,如今不少币圈KOL也在维权路上

加密行业从业者 ALEX 曾联合多个 KOL 参与某加密项目的KOL轮。

当 ALEX 找到项目,表达希望退款,否则会发动KOL一起FUD你们,项目方则十分愉快地表示欢迎联合KOL们FUD项目,这样可以为项目带来关注和热度

币圈VC,弱势群体?

列夫托尔斯泰说,幸福的家庭近乎一致,不幸的家庭各有不幸

在加密行业,幸福的VC近乎一致,不幸的VC有着各有各的亏钱姿势

根据一些VC从业者的描述,可以将待维权项目归类为三大派别。

ZKX此类上线即破发,随后正式宣布停止运营的项目为“Rug派”。

第二类则是“摆烂派”,即将Listing作为终点,随后任由币价大跌,击穿地心,投资者还未获得任何代币,已经收获超过90%的账面亏损。

此时,项目方往往对外称“市场不好,我们还在做事”,投资者欲维权,却又找不到合适的“理由”,欲哭无泪。

第三类,“僵尸派”,项目方在融资之后选择长期龟缩,穿越了一轮又一轮牛熊,依然悄无声息,让人怀疑项目方是不是只是想来加密行业见证历史。

这类项目有的尽管也会保持社交媒体的更新运营,告诉大家还活着,但从叙事、运营、技术发展上都如僵尸般,尽管还有一口气,但和死了没区别。

无论是传统VC还是加密VC,都遵循二八法则,大量的项目都会失败,需要依靠20%的成功项目去覆盖成本,并获得收益。

然而,在币圈,即使VC投中了“好项目”,也没有大家想象中般赚钱。

某VC合伙人表示,其曾在种子轮阶段投资了一个游戏类项目,发展势头不错,后来上线了T1交易平台,不料,Token 上线前,项目方要求修改合同,称为满足交易所的要求,将代币锁仓周期延长。

尽管目前账面价值仍然浮盈,但也架不住山寨阴跌,从上线最高点至今已跌超过80%,未来代币解锁时,市场是怎样的光景,一切都是未知数,该合伙人吐槽道,现在VC锁仓快比A股和美股还严格了

LD Capital  合伙人 LI XI 在7月也曾表示,“今年LD Capital已上线的Portfolio,账面上都是挣钱的,但全是Paper Value,0解锁。别再说VC挣钱了。钱都被项目方和交易所赚走了。除了攒局的VC,大部分VC都是接盘的大韭菜。本周期一级市场已经是地狱难度了。”

不仅是修改锁仓条件,有的项目方也会修改VC 投资Token 的成本价格,强行提高成本;也有的项目方会中途对此前的额度进行回购,如果是按照最新一轮估值退出已属良心,有的会要求打折回购……

因此,在不少VC从业者看来,他们才是这个行业的弱势群体,用一个比较装逼的词语,在项目方、VC、交易所、散户的四方博弈中,VC缺少“抓手”,没有话语权,只能被动妥协

对于散户而言,VC币如今成为了一个贬义词,投资者对VC的态度从以前的追随,到祛魅,甚至厌恶。

根据深潮 TechFlow 此前所做的调研,“知名VC背书”在投资决策中的影响力比重仅为31%,甚至低于KOL推荐。

对于项目方而言,大多数的VC缺乏独特的Value Added,甚至连独立决策的能力也没有,更不敢领投,只会追问“还有哪些机构投了你们?如果xx投了,那我们也参与一点。

今年,一级市场呈现地狱级难度之下,不少加密VC开始转型:有的尝试深度参与一个项目的孵化建设,增加在项目中的话语权,变成蹿局型VC;也有的VC干脆放弃一级,转战二级市场……

但所有的抱怨,或许都可以归因为一点:市场不好,一轮大牛市可以解决掉大多数矛盾

市场需要一个“山寨季”,来拯救被套牢的币圈VC们。

来了固然好,万一不来呢?

加密市场瞬息万变,需要积极求变的除了项目方,或许还有币圈VC。

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作者深潮 TechFlow深潮TechFlow
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