今日运势评分

4

本月运势

癸未月

震荡偏多

辛生水,丑克水
庚不经络织机虚张
子不问卜自惹祸殃

祭祀,祈福,解除,整手足甲,安床,沐浴,入殓,移柩,破土,启钻,安葬,谢土

嫁娶,斋醮,开市,出火,入宅,移徙,出行,作灶,安门,伐木

月相

冲顶回落

日冲

Powered by RitMEX

TRUMP9.19 -0.18%

SUI3.78 1.22%

TON3.53 5.95%

TRX0.33 0.62%

DOGE0.22 -0.18%

XRP3.11 0.73%

SOL177.17 -0.66%

BNB794.91 1.12%

ETH3793.71 0.37%

BTC118316.87 0.38%

ETH Gas4.77 Gwei

贪婪
74

为什么比特币 ETF 持续流入,价格却没有涨?

一个可能的答案?现金和套利交易。

作者:flow

编译:深潮TechFlow

在过去的三周里,BTC ETF 净流入超过 25 亿美元。但在此期间,价格从 71,400 美元(5 月 20 日)跌至 67,4000 美元(6 月 12 日)。为什么25 亿美元的新资金流入 ETF,价格却没有上涨?

从表面上看,我们认为净流入的这种复苏应该对价格有利。令人惊讶的是,事实并非如此。

一个可能的答案?现金和套利交易

让我解释一下。

ETF流向

经过长时间的盘整,资金流入最近重新开启了强劲的上升趋势。 但随之而来的是价格飙升。 制图鸣谢: @FarsideUK

谁持有 ETF

当我们查看不同 BTC ETF 的前 80 名持有者时,我们发现这些人中的大多数不仅仅是“买入并持有”的投资者。相反,我们在这个名单上看到很多对冲基金,他们经常有复杂的交易理念。 制图鸣谢: @dunleavy89

芝商所期货市场

现在在期货市场方面,我们看到与此同时,芝商所比特币期货的未平仓合约也接近 115 亿美元的历史新高。

再深入一点,我们可以按交易者类别分析 CME 期货的净头寸。

在这里,我们注意到对冲基金在比特币期货上建立了越来越大的净空头(仅在 CME 比特币期货上就有 63 亿美元的净空头)。

这意味着什么?

其中一种解释可能是,越来越多的老练交易者开始对 BTC 进行现金和自运交易。这是一种套利策略,交易者利用两种类似证券之间的价格差异进行套利。

在这里,它涉及通过现货 ETF 做多 BTC 并以相同金额做空期货以捕捉两者之间的基差,从而建立净中性头寸。

因此,价格风险为零,盈利潜力巨大(理论上对价格的影响为零)。

现在,这种策略的回报非常有吸引力,我们看到市场上有强劲的正价差(期货价格高于现货价格)。 制图鸣谢 @JSeyff

当然,我们并不确定缩减背后发生了什么,但我认为这种现金和套利交易可以很好地解释当前的形势。如果情况属实,这意味着目前流入现货 ETF 的大量新资金只是套利者建立的中性净头寸(不影响价格)。

因此,令人遗憾的是,没有大量新的边际资金流入市场,这可以解释最近的价格走势。无论如何,这只是我认为有吸引力的一个想法。而且随着更多数据的出现,想法确实会经常改变。

你呢,你怎么看待这种情况?

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群:https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号:https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号:https://x.com/BlockFlow_News
作者flow@tradetheflow_
相关文章
2025.07.31 - 1 小时前
Camp Network 创始人:AI 版权危机爆发,区块链能否成为创作者的救命稻草?
有创造力的未来并非一定是一场零和博弈,我们可以实现双赢。
2025.07.31 - 4 小时前
项目方必读:跟着释永信学如何通过群体心智做市场?
只要你前期建立了清晰的心智锚点,并在 TGE 后持续兑现,市场是会给你时间和空间的。
2025.07.31 - 5 小时前
Strategy 再度官司缠身:会计准则缘何造成大麻烦?
要求 Strategy 公司及其部分高级管理人员就涉嫌在比特币投资盈利数据和会计标准方面的证券欺诈行为承担法律责任,并追索由此造成的投资损失。
2025.07.31 - 5 小时前
以太坊十周年:7 大维度揭秘为何 ETH 涨势才刚开始?
分析近期ETH大幅上涨背后的关键驱动力。
2025.07.31 - 5 小时前
以太坊的下一个十年:技术革新与未解难题
在第二个十年的开端,以太坊的「成年礼」可不容易。
2025.07.31 - 6 小时前
SEC 新标准公布,现货 ETF 获批潮即将上演?
Coinbase 或成最大赢家。
2025.07.31 - 6 小时前
火币成长学院|加密市场宏观研报:“币股策略”激活市场热度,开启行业新周期
币股策略只是序章,更深刻的资本整合与治理模式演化,才刚刚开始。
2025.07.31 - 6 小时前
重演 1929:比特币财库公司与投资信托的历史轮回
杠杆、溢价、反身性,百年过去金融本质未变。
2025.07.31 - 6 小时前
为什么“美联储不降息”反而对美股与加密市场长期更有利?
这是一场资产逻辑的重估,而非宏观放水的轮回。
2025.07.31 - 7 小时前
解读白宫数字资产报告:加密货币“监管圣经”,拥抱 DeFi 和创新金融产品
这份“圣经”或许为未来的加密监管搭建了框架。