现货比特币 ETF 获批后：是比特币「遗世独立」，还是全市场「羽化登仙」？

撰文：Jeffrey Hu，HashKey Capital 技术负责人

编译：派蒙，Foresight News

如果现货比特币 ETF 能为其带来光环效应，那么有可能也会为更广泛的数字货币市场带来更强的信誉。

今年 1 月，一系列现货比特币 ETF 获批，这些美国证券交易委员会（SEC）的最终裁定被广泛视作加密货币世界的分水岭——比特币已非首次引领潮流并渗透到主流金融领域，足以证明此前反对者的观点是错误的。

ETF 在主流金融领域登场，能够让投资者通过其常规投资账户了解比特币价格走势，这也重新引发了一场关于加密货币在全球投资格局中地位的长期争论。这场争论的关键在于，比特币是否仍在数字货币之列，或者说，数字资产是否正「广泛地」走向正常化，并将于不久的将来成为一类标准投资类别？

ETF 获批引发比特币看涨热潮

美 SEC 1 月 10 日批准 11 支现货比特币 ETF 上市交易后不久，市场就已经开始受交易者情绪左右了。尽管整个比特币社区弥漫着「看涨」的氛围，但当有急不可耐的投资者放出抛售消息时，比特币价格还是跌了 15%。

然而，短时的负面消息和价格回落阻挡不了加密世界整体的热情——随后的几天乃至几周中，资金开始涌入贝莱德（BlackRock）、富达投资（Fidelity Investments）、21Shares 和 Bitwise 等金融巨头推出的 ETF。在美国证券交易委员会批准后的一个月内，ETF 的净资产超过了 30 亿美元，平均每天流入约 1.25 亿美元。这些资金推动比特币的总市值突破了 1 万亿美元大关。

贝莱德（BlackRock）的 iShares 比特币信托基金（IBIT）尤其成功，根据 2024 年的资金流入情况，该基金跻身 ETF（非加密货币和加密货币）前五名，与 iShares 和先锋（Vanguard）的成熟指数 ETF（可投资标准普尔 500 指数或整个股市）并驾齐驱。

大额资金的流入推动比特币价格持续上升，并在一年多来首次突破 50000 美元。 ETF 与比特币币价之间的强相关性表明，比特币现货 ETF 并不仅仅是一种新的金融产品，还代表着主流社会对比特币看法的重大转变。

普通投资者可以通过受监管的渠道接触比特币，而不必实际持有，也不必担心因持有而产生的一系列麻烦。此外，随着流动性的持续增强，以及 ETF 让比特币本身退出流通，比特币的供应也将收到限制。此时，四年一度的「减半」即将到来，矿工奖励将减少 50%。

加密市场会随比特币成为「主流」吗？

这种可持续需求的长期影响是什么？是否会成为催化剂，推动比特币从小众的「互联网货币」转变为多元化投资组合中公认的部分，与股票、债券和房地产并驾齐驱？我认为答案是很有可能，即使财富管理公司建议客户将其投资组合的 1% 或 2% 用于投资比特币现货 ETF，也会对整个市场产生重大影响。

当然，许多挑战依然存在。与更传统的资产相比，比特币在内的加密货币波动性仍然很大，无法预测的价格波动将持续劝退风险规避者。在 ETF 获批等利好消息传出后，比特币价格下跌 15%，就足以让谨慎的投资者短时间内拒绝将大量资金投资于比特币相关资产。

此外，尽管当下的市场对 ETF 的热情增强了整体信心，但在整个市场看来，一旦热情消退，比特币的表现仍然有待观察。比特币的中期发展轨迹（取决于主流投资者的看法）可能会在减半后真正显露。据悉，比特币的「减半」计划将在 4 月份进行，届时比特币的区块数量将达到 84 万个。

同样重要的是，比特币作为一种免于通胀的货币，拥有的最长历史记录和最响亮的知名度，在很多方面都是独有的。如果让一些消费者说出一种加密货币的名字，他们可能会回答「有狗的那个」。对他们来说，严肃的数字资产就像为博人一笑而创造的纪念币一样，根本不值得对待。此外，数字资产的数量之多、技术之复杂、监管环境之不明朗，都给人们带来了不确定感。

如果现货比特币 ETF 的成功产生了围绕基础资产的光环效应，那么很可能也会提高更广泛的数字资产市场的可信度，从而产生重大影响。最近，随着比特币 ETF 的成功，以太坊的价格飙升就是一个很好的例子。事实上，人们对以太坊现货 ETF 的预期越来越高，富兰克林邓普顿、贝莱德、富达、Ark、21Shares、Grayscale、VanEck、Invesco、Galaxy 和 Hashdex 等公司已经提交了申请。

现货以太坊 ETF 将是加密货币成为主流资产类别的重大里程碑。

归根结底，现货比特币 ETF 推出是一个拐点，它增强了比特币资产对更广泛市场投资者的吸引力，并未整个加密货币市场带来热度。随着市场格局的不断演变，投资者还需继续密切关注监管方面的发展以及市场指标。由于绝大多数财富管理公司甚至还没有接触过比特币或加密货币，就「加密货币是否成为主流资产」这一问题，给出结论还为时尚早。但是，比特币以及更多的数字货币最终将成为全球投资领域的主流，已是大势所趋。