2024 年监管展望：这将是 DeFi 的决定性一年

撰文：Aiying

在最近几年，全球的监管机构和像金融行动特别工作组（FATF）这样的国际监管机构，对去中心化金融（DeFi）领域越来越关注。他们的紧张情绪主要源自对 DeFi 这股不断增长势头的担忧，害怕最终会变得难以控制。与传统金融体系不同，DeFi 缺少中心化的管理实体，如银行或其他金融机构，这些实体在传统体系中会负责执行和遵守监管要求。DeFi 的这种去中心化特性使得传统的监管方法难以奏效，这为监管者带来了一系列新的挑战。

美国这边，商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）已经开始对 DeFi 项目采取行动，在去年 9 月份美国商品期货交易委员会（CFTC）针对三家公司——Opyn, Inc.、ZeroEx, Inc. 和 Deridex, Inc.——因未按规定注册就在去中心化金融（DeFi）领域开展业务，发布了同时提起和解决指控的命令。这些公司被控未能作为交易执行设施或指定合同市场进行注册，未能作为期货委托商进行注册，以及未能根据《银行保密法》实施客户识别计划。此外，它们还被指控非法提供数字资产的杠杆和保证金零售商品交易。CFTC 已命令这些公司支付民事罚款并停止进一步违规行为。

与此同时美国财政部于发布了一份关于 DeFi 金融犯罪风险的报告，并且还因代表朝鲜为洗钱和逃避制裁提供便利而对 DeFi 混币器 Tornado Cash 实施了制裁——法院已对这一行动采取了行动。尽管面临行业的法律挑战，但迄今为止仍维持原判。金融行动特别工作组等组织对跨链犯罪的增长也发出了警告，这些犯罪依赖于去中心化交易所 (DEX) 和桥等 DeFi 领域的组成部分。

在国际层面，政策制定者也寻求协调各方的努力，想一块儿来管管 DeFi，金融行动特别工作组（FATF）则呼吁，说得用反洗钱的招数来对付 DeFi 的风险，而国际证券监督机构组织（IOSCO 给各国制定政策建议清单，让大家有本同一的抄。

这些建议涵盖六个关键领域：

（1）理解 DeFi 安排和结构，

（2）实现监管成果的共同标准，

（3）识别和管理关键风险，

（4）清晰、准确和全面的信息披露，

（5）执行适用法律，

（6）跨境合作。

这些 DeFi 政策建议是对 2023 年 11 月发布的加密货币和数字资产（CDA）市场政策建议的补充，两套建议都是根据 IOSCO 2022/2023 年加密资产路线图开发的，并且在与 DeFi 最终报告同时发布的伞形说明书中详细说明了两套建议之间的互操作性。

这些正在发展的趋势将使 2024 年成为 DeFi 领域的关键一年，并且可能对 DeFi 的未来发展产生决定性影响。

Defi 执法力度的加强

今年，美国的监管大佬们大概率要开始严肃对待 DeFi 了。他们已经开始对一些 DeFi 项目的创始人和他们背后的团队下手，也还罚了好几个大钱。就在去年 6 月份 CFTC 在其对 Ooki DAO 的诉讼中取得了重大胜利，该 DAO 因非法运营交易平台及未注册充当期货佣金商被判处支付罚款并接受交易和注册禁令，法院判决将 Ooki DAO 视作一个能够承担法律责任的实体，因此可对其违法行为追责。此案例为 DAO 结构可能无法逃避法律责任的判例，并对类似尝试规避法律监管的实体发出了警告。这种情况今年会更多，可能会有首次出现百万级别的罚单。

最近美国证券交易委员会（SEC）对 DeFi 下猛药，将 DEX 纳入美国经纪自营商的监管范围，意味着中心化交易所（DEXs）都要按照传统经纪商的规矩来。

同时，美国财政部的外国资产控制办公室（OFAC）对 Tornado Cash 这样的平台采取了行动，因为他们涉嫌帮助朝鲜洗钱。今年 OFAC 还会有更多动作，目的是为了切断朝鲜利用 DeFi 洗钱的路径。

不过，光用执法来解决问题有点儿笨拙，不能长久。监管机构和国际组织也清楚这一点，所以他们今年会花更多心思研究怎么更新监管框架，来更好地适应 DeFi。

比如，美国商品期货交易委员会（CFTC）年初时放话说，他们要研究怎么把反洗钱和反恐融资的规定适用到 DeFi 的各个角落。FinCEN 的前代理主任 Michael Mosier 也提出了个新想法，针对 DeFi 这种去中心化的金融场所，怎么施展反洗钱的招数。

欧盟、阿联酋、香港等地的决策者和监管人员今年也会忙着看他们的新规能不能套在 DeFi 身上。总的来说，今年 DeFi 的监管气氛会更紧，大家都得留个心眼，别踩雷。

监管的平衡性

随着监管机构对去中心化金融（DeFi）的日益关注，DeFi 领域的创新者面临着一个关键问题：如何确保 DeFi 既能保持其去中心化的特性和推动真正创新，同时又能与监管要求相兼容？

如果 DeFi 社群能够向监管机构展现出其活动可以在遵守规则的前提下运行，那么 2024 年可能将成为 DeFi 赢得监管信任的转折点。反之，如果 DeFi 与监管的兼容性并不理想，那么监管机构在 2024 年可能会采取更加严格的措施来限制 DeFi 市场的活动，这可能不利于该领域的持续创新。

在这种背景下，DeFi 参与者必须开始重视利用区块链分析工具和其他合规技术来确保他们的操作符合监管要求。解决方案的探索和实施将对于维持 DeFi 创新的活力和合法性变得至关重要。