POKT Network:DePIN 老将正在向 AI 叙事进发

POKT Network已完成DePIN网络的早期启动,节点数量和业务数据不断增长,代币经济参数正不断调整以降低通胀率,从早期启动向持续发展过渡。

作者:Charlotte, Kevin, Metrics Ventures

TL;DR:

  1. POKT Network构建了去中心化RPC节点网络,对Web3数据去中心化具有重要意义。相比于中心化供应商,POKT Network具有更高的可扩展性、更低的维护运营成本、更低的使用费用和更具稳定性的基础设施,避免了交易审查和中心化故障。

  2. POKT Network已完成DePIN网络的早期启动,节点数量和业务数据不断增长,代币经济参数正不断调整以降低通胀率,从早期启动向持续发展过渡。

  3. POKT Network近期启动Gatewayverse的模块化战略,将需求端剥离出来成为多个独立的网关运营商,协议本身将专注成为支持不同网关需求的底层协议,专注节点群的激励与构建。

  4. POKT Network正在致力于成为通用数据服务商,打开非Web3原生服务的市场。目前正在开发的主要业务为开源LLM托管,向LLM推理市场的开放,将大大增加POKT网络的市场和需求量,但具体落地情况仍需进一步观察。

  5. 从资金面上看,POKT代币已经解锁比较充分,代币通胀率正在不断降低,POKT代币流通量的一半被用于质押,且筹码结构集中,从资金面上看是不错的标的。

1 POKT Network弥补了哪一环节的去中心化不足?

理解POKT Network在行业中的位置,首先应回答问题:POKT Network弥补了行业中哪个环节去中心化程度的不足?为什么POKT Network对于行业的发展是不可或缺的?我们从区块链数据的写入和读取两个最基本的环节入手。

1.1 链上数据写入

数据写入的过程其实是向区块链发送并完成一笔交易的过程。一笔交易的生命周期可以被分为以下几个环节:

(1)由应用前端准备交易,并提交给用户进行签名,用户在钱包(以Metamask为例)中批准签名;

(2)Metamask将向以太坊的RPC节点发送JSON RPC调用,节点将检查签名、余额和输入来是否有效,对交易进行验证,并将交易广播到其他节点,交易将被储存在mempool中;

(3)矿工将选择交易并包含在区块中,区块将通过网络传播,当区块最终确定后,交易将正式发生在区块链的记录中;

(4)RPC节点将返回交易结果,供用户查询。

交易可能在哪个环节陷入困境?

很关键的一个环节是,默认RPC节点可以拒绝广播交易,使得交易无法被其他节点接受并最终包含在区块之中。当然,用户可以选择更换节点,但RPC节点目前主要由多个中心化实体提供,它们大多在现有的Web2平台上运行(如AWS,亚马逊云)例如Metamask的默认节点供应商为Infura,由于Infura配置错误,2022年3月曾导致部分地区服务中断,无法使用Metamask访问交易。中心化RPC节点增加了单点故障和交易审查的风险。

1.2 链上数据读取

数据的读取需求时刻存在。应用程序开发人员需要在dApp中实时显示相关数据、为用户的数据查询快速返回结果,分析师和投资机构将通过对链上数据的层层解析辅助市场判断和未来决策。获取数据的方式有两种:

  • 使用Geth等以太坊客户端应用程序将以太坊数据同步到自己的电脑中

  • 使用节点服务商的数据,向RPC节点发送API会话调用以返回公链上的数据

自己搭建并运行节点将耗费大量的时间和资源,而节点服务商提供了一种无需运行自己的节点就可以访问区块链上数据的办法,因此目前大多数的去中心化应用都是从节点处直接获取数据。当向中心化RPC节点运营商请求数据时,意味着需要信任其返回的结果。在Web3数据赛道中,RPC节点位于最底层的位置,虽然The Graph、Covalent等项目在数据索引等上层生态的去中心化上做出巨大努力,但数据获取的中心化依然构成了一定威胁。

1.3 小结:POKT Network实现RPC节点的去中心化

目前市场的主要RPC供应商,如Infura、Alchemy、Flashbots、QuickNode基本上都可以被视为中心化提供商,它们的大部分节点由中心化的实体运营,并部署在亚马逊/谷歌的服务器上。因此,在Crypto自上而下的去中心化架构中,出现了一个关键环节具有中心化隐患,我们需要接受它们或多或少的交易审查、中心化故障风险,无条件信任其返回数据,并接受垄断化定价。

POKT Network通过去中心化的节点“市场”解决了这个问题。与Infura或Alchemy不同,POKT网络没有任何团队建立的节点,冗余设计保证了POKT在过去三年多的主网时间里实现了99.9%的uptime。目前,POKT网络中共有15000余个节点,分布在22个国家/地区之中。Infura和Alchemy更像是提供节点服务的公司,需要自行完成节点的搭建和维护运营,而POKT Network则是专注于构建协议和完善激励层,吸引更多节点加入网络中,完成供需双方的匹配,自身不需要进行节点的搭建与运营。

2 DePIN叙事:POKT如何实现RPC去中心化

去中心化RPC节点网络同样是DePIN叙事中的重要模块。DePIN的核心逻辑是以代币激励网络参与者提供资源,网络则收取需求者支付的费用,构成一个去中心化资源市场。POKT Network通过POKT代币激励不同区块链网络的RPC节点加入,需求者则通过POKT网络向RPC节点请求数据或发送交易,同时向网络支付使用费。

POKT Network的模块化架构如下。Gateway生态取代了之前单一的POKT Network前端门户,构建于RPC网络和POKT网络的基础层之上,以抽象集成协议的复杂性,应用开发者通过Gateway运营商来接入POKT网络的RPC节点群。目前Gateway提供商包括三家,Grove、Nodies以及最近刚刚官宣的Liquify。Grove由曾经的Pocket Network Inc经过rebrand而来,是POKT Network上第一个门户。Nodies于2023年12月成为POKT Network的第二家Gateway提供商,由前AWS工程师们创建,也是POKT Network公共端点的提供商。

从价值传导来看,用户使用Gateway提供商的服务,并向服务商支付相应的使用费;Gateway提供商根据每周向POKT网络发送的中继数量,支付Gateway Operator Fee,每次中继费用为0.00000085美元,通过POKT销毁的方式进行;POKT Network则通过POKT代币通胀向参与网络的节点运营者提供激励,对代币经济体系和价值流转过程更细致的分析,将在第五部分进行。

建立Gateway生态系统是POKT网络目前的发展重点之一,即”Gatewayverse”战略。Gateway的丰富将显著降低开发者接入POKT网络的成本,提高整个体系的服务质量和竞争力。Gateway抽象了直接与POKT网络协议接入的复杂性,在没有Gateway运营商的情况下,应用开发者与POKT网络直接发送请求需要完成以下步骤:

  1. 生成一个AAT(Application Authentication Token)

  2. 向POKT网络的全节点发送请求,以获取Session中最新的节点

  3. 构造并签署中继证明,并将其提交给Session中的一个节点

  4. 获得节点的回复

  5. 决定该回复是否有效

  6. 将该回复代理返回Web Application

Gateway抽象掉了检索Session、签署中继证明等过程,优化开发者体验并提供易用性,并通过提供增值服务提供创新。POKT网络目前正在与多个机构进行对接,以引入更多Gateway提供者,在完成Shannon升级(预计2024年Q2主网上线)后,开发者或RPC节点运营者可无需许可地成为Gateway服务商。一系列帮助建设Gateway的开发工作正在进行,2024年2月8日,Nodies发布了开源Gateway Server,与POKT网络协议集成,通过维护熟悉的HTTP JSON-RPC服务器接口来发送和接受RPC请求,使得开发者能够快速利用这套工具构建符合自己需求的Gateway,进一步简化接入POKT协议的难度。

总结来说,POKT网络将Gateway的运营剥离出来,以实现需求端的分散化,自身将专注于底层RPC节点网络的构建,这一发展路径的优点包括:

(1)提供更具定制化的Gateway服务,满足不同类型的开发者需求,并鼓励运营商开发增值服务以优化用户体验;

(2)强化分销力量,每个Gateway运营商都将成为POKT网络的分销商,从而增强整个网络协议的BD能力,拉动需求端增长;

(3)所有的Gateway在与POKT网络合作时都默认不会发币,并使用$POKT来完成交易结算,确保生态系统的增长依然将全部赋能于$POKT,不会造成价值分散。

3 AI叙事:释放POKT Network作为通用数据服务商的潜力

POKT Network目前是区块链数据服务的底层协议龙头,正在致力于为更广泛的开放数据库提供数据服务,成为去中心化数据中继服务的DePIN基础层。

2023年10月的两个提案——PIP-31PIP-33,为POKT打开了非web3原生服务的市场,释放其作为通用RPC提供商的潜力。RPC请求服务不仅可以应用在区块链中,也可以支持其他类型的数据服务,如LLM推理。具体来说,POKT可以支持开源的LLM托管给节点运营者,基于开源大模型完成推理工作,且与有状态且需要与网络持续同步的区块链不同,LLM是无状态的,只需要在模型更新时手动进行定期更新。

根据POKT Network的co-founder Michael O'Rourke估算,向LLM推理市场开放,将使POKT Network的市场增加约30%。

目前,PIP-31和PIP-33已经过社区投票通过,POKT的去中心化节点群可以支持上百种模型的推理步骤,LLM推理将会是POKT网络2024年开发的重点内容,POKT官方推特已经开始宣传其在LLM的市场拓展。相比于中心化提供商,去中心化提供商的成本将显著降低。POKT网络最大的竞争力是成熟的激励机制和规模庞大的节点群——POKT协议已经具有15000多个节点,是web3最庞大的去中心化节点网络,在这个叙事上具备比较强的想象空间。此外,RPC节点是用户读写区块链数据的入口,对使用区块链数据进行推理的AI产品也将具有直接的助益。AI+crypto已经成为这一周期中最核心的叙事之一,POKT网络向AI方向的转型还处于早期,未得到充分的价值发现,当前依然是一个不错的埋伏时机。

但需要注意的是,目前官方的详细开发计划和路线图不明确,且运行推理的计算成本和硬件需求较高,节点运行者可能需要GPU,具体落地可能性未知,需要持续关注该方向的后续进展。

4 赛道格局与业务数据对比

根据POKT Network创始人的赛道估算,目前Web3市场上保守的每日付费RPC请求数量为100B,假设每百万请求的成本为3-6美元,则Web3 RPC的总市场价值为每年1亿到2亿美元。随着牛市的来临和更多区块链网络的搭建,RPC请求量也将继续增加。

在赛道格局上,目前POKT Network是去中心化RPC节点的绝对龙头,其主要竞争对手将是Infura和Alchemy等中心化玩家,在这里将POKT网络与主要的中心化RPC服务商的业务数据进行对比。

业务数据来看,POKT Network目前共拥有超过15k个RPC节点,分布于22个国家/地区中。过去一年的日平均中继量为9.5亿次,峰值为20亿次,2023年11月以来,POKT网络的中继数量大幅下降,目前的每日中继数量在4-5亿次左右,这是由于最大的Gateway运营商Grove宣布独立,关闭了公共端点并减少了其免费套餐。从数据中继的公链分布来说,主要的需求来源于以太坊,中继数量占到15%。

中继数量来看,POKT网络所占的市场份额还非常小。Infura和Alchemy等中心化提供商依然是应用的首选,其每日数据中继量的估算在百亿甚至千亿级别,从市场竞争来说,POKT网络依然面临着十分强劲的对手和严峻的竞争格局,但也拥有足够的市场扩展空间。

支持的区块链数量看,POKT Network目前支持75+的区块链RPC请求,对比之下Infura和Alchemy均仅支持9条区块链。POKT网络通过吸引不同链上的全节点来提供服务,而非自己从零搭建全节点,大幅提高了生态系统的可扩展性。

定价计划来看,POKT Network和Infura同时采用Relay数量进行收费,而Alchemy等采用Compute units作为定价单位。POKT Network目前对Gateway的每百万次中继收费0.85美元,以单价最便宜的Infura的Growth计划为例,每百万次中继收费为6.67美元,是POKT网络的8倍左右。但目前多数开发者通过Gateway提供商来接入POKT网络,这些运营商并未采用订阅计划,而是直接根据Relay数量付费,其中Grove在免费计划之外,每百万次中继收费7.456美元,Nodies在免费计划之外的每百万次中继收费4.5美元,企业用户收费3.4美元。Grove作为第一大Gateway运营商定价偏贵,但随着Gateway数量增加以及无需许可的Gateway接入,POKT网络之上的竞争市场将逐渐完善,开发者也可直接运营自己的Gateway接入POKT网络来降低成本。

估值对比来看,目前没有与POKT Network直接竞争的去中心化RPC提供商,因此能够提供估值对比参考的项目为:(1)中心化RPC提供商:如Infura和Alchemy等;(2)Web3数据赛道基础设施:如The Graph和Covalent。Infura(ConsenSys)和Alchemy的估值均远高于POKT Network,这也是由于二者具有更高的市场占有率和更丰富的产品组合,POKT Network的竞争点在于“去中心化“的论点,如果去中心化基础设施的论点能够被更多投资者和开发者接受,POKT Network将具有独一无二的竞争优势。The Graph/Covalent与POKT Network均属于Web3数据基础设施,同样被Messari归为DePIN赛道,但POKT Network位于二者的上游,The Graph的估值远高于POKT,而Covalent的估值则相对较低。目前整个去中心化数据基础设施赛道都处于相对早期,将随着牛市数据需求量增加和去中心化需求的增加而实现估值的提升。

5 代币经济与筹码结构

5.1 代币经济体系与价值循环

正如前文所谈,DePIN的核心逻辑是以代币激励网络参与者提供资源。DePIN网络构建的基础机制是个体供应商为获得代币激励提供相应的硬件或服务,在项目的初期需要高通胀率,通过较高的代币奖励来激励供应商的参与;随着项目的逐渐成熟,减少代币通胀率是必要的,避免过度的代币释放对代币价格的稀释,最后应逐步过渡到低通胀甚至通缩时代。这点对于POKT Network同样适用,一套平衡健康的经济系统对整个网络的可持续性至关重要。

从供应端看,POKT的最新供应计划由2023年6月通过的提案PUP-32确定,平均每天铸造220k个POKT,新铸造的POKT分配如下:

  • 85%分发给节点运营者,

  • 5%分发给POKT网络的验证者

  • 10%进入DAO国库

从消耗端看,POKT网络将销毁网关供应商支付的服务费用,目前每次网关中继价格为0.00000085美元(由于主要的市场竞争者,即中心化RPC采用美元定价,POKT网络同样采用美元定价)。根据每周对网关运营商发送的中继数量,计算需要支付的服务费用,这部分费用将根据POKT的七天平均价格,计算出相应的POKT的数量,然后每周将中继网关预存的POKT销毁。

POKT的代币通胀率将由供应量和销毁量共同决定,在供应量保持相对稳定的情况下,中继定价、中继数量和POKT的价格都将影响代币通胀率。从业务数据来看,POKT网络的定价越高、中继数量越高,网络的通胀率越低。POKT基金会正在努力降低其通胀率,并计划最终进入通缩经济时代。

从具体数据来看,代币总供应量(Monetary Base)在过去一年的增速在逐渐放缓。2023年6月通过PUP-32之后,Minted POKT的数量显著下降,每周的释放量维持在1.5M左右。2023年5月开始销毁POKT,在之后一段时间内每周销毁量在200k左右,但11月后伴随中继数量的减少出现大幅下降。

代币的流通量同时取决于代币总供应量和质押量,节点运营者需要至少质押15,000 POKT才能加入节点网络,质押量前1000名的节点将成为POKT网络的验证者,根据Poktscan,目前成为验证者需要质押的最小数量为75,100。2023年6月以来,POKT网络总质押量有所下降,使得之前基本稳定的Liquid POKT在6月后开始逐步增长。

5.2 POKT筹码结构与代币表现

POKT的初始供应量为649,984,998,暂无最大供应量,代币的初始分配如下和解锁时间表如下图所示,目前的总供应量为1,637,686,745,流通供应量为1,548,744,251(Coingecko数据),代币解锁比较充分,大部分投资人和团队代币已经解锁完成。

从代币分布来看,目前质押代币量为766,214,731,约为流通供应量的50%,表明半数POKT在网络中有实际应用。根据Poktscan数据,目前持有代币的总地址数在10000左右,前5名持仓总数为304,546,121,除质押的代币量外,前5名持仓比例为38.2%,持仓比例较为集中。

从代币表现上看,目前POKT市值为$359,266,960,FDV为$368,776,455。过去3个月内从最低点到最高点上涨约10倍,完成了一轮价值发现,但相较上轮高点依然有十余倍的距离。

从交易市场上看,目前POKT的主要交易量集中在Gate上。目前POKT还未登上一线交易所,存在一定的流动性折价。

6 结语:POKT网络正在向可持续发展阶段过渡

从基本面上看,我们认为POKT Network的亮点主要有以下几点:

(1)去中心化的RPC节点激励协议,在Web3行业中占据重要的生态位:RPC节点是用户和开发者与区块链交互、向区块链获取并写入数据的入口,也占据了整个Web3数据赛道最底层的位置,重要性不言而喻,RPC节点的中心化带来了审查交易和单点故障等隐患。POKT Network实现了去中心化RPC节点提供,填补了这个赛道的空白,且在去中心化RPC节点提供商赛道中暂无竞争对手。相比于中心化供应商,POKT Network具有更高的可扩展性、更低的维护运营成本、更低的使用费用和更具稳定性的基础设施。

(2)已完成DePIN网络的早期启动,处于相对成熟阶段,正在向可持续发展的下一阶段过渡:POKT Network已经完成了节点网络的冷启动,证明了这一协议的可行性,目前已经从早期启动向持续发展过渡,这可以从以下两点得到印证:①业务数据:规模庞大的节点群和不断增长的每日中继数量;②代币经济:通胀率的持续走低和代币经济参数的不断调整。

(3)启动需求端的全新战略,现有的模块化结构和增长战略符合发展阶段:POKT Network启动Gatewayverse的发展战略,将需求端剥离出来成为多个独立的网关运营商,协议本身将专注成为支持不同网关需求的底层协议,专注节点群的激励与构建。多个网关运营商将丰富所提供的产品服务类型,在未来尝试引入包括AI在内的非Web3 native的业务,从而增加对POKT网络的应用。正如前文所述,POKT网络已经完成DePIN网络的供应端构建,目前转向需求端增长战略是合乎发展阶段的。

从资金面上看,POKT代币已经解锁比较充分,代币通胀率正在不断降低,且由于燃烧机制的存在,代币通胀率是与每日中继数量负相关的,牛市不断增长的中继数量将进一步抑制代币的释放。POKT代币流通量的一半被用于质押,且筹码结构集中,从资金面上看是不错的标的。

从叙事面上看,POKT Network目前切中DePIN和AI两大热门叙事,且目前市场对这两大叙事具有极高的炒作热情。

后续需要关注的风险点包括:

  • 在RPC节点中的市场占有率变化:相比于中心化RPC服务商,POKT Network的市占率较低,Gatewayverse的战略调整也引来每日中继数量的下降,需要持续关注核心业务数据的变化。

  • 节点数量和质押量的变化:节点数量和质押量同时影响着基本面和筹码面,近段时间节点数量和质押量均出现短暂的下降态势,成为潜在的风险点。

  • AI叙事的落地:节点群能否真正应用于开源LLM推理还存在未知性,随着AI赛道的火热,目前在AI去中心化推理服务的竞争较为激烈,POKT Network在这一赛道的落地性和竞争力目前存在较大未知性。

作者Metrics Ventures@MetricsVentures
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