Eigenpie 的空投玩法、机制、前景和收益预期

撰文：CapitalismLab

Magpie 针对 LRT 的 subDAO 今天开启了积分活动，这是目前为止 LRT 项目中给 TVL 提供者最大蛋糕的，项目有特色外加此前 Magpie 的 subDAO 有着不菲的收益，配置价值恒奥。

本 Thread 将分析 Eigenpie 的空投玩法，机制，前景，和收益预期，帮你明明白白地取得最大化收益。

A. 空投玩法

当前存 stETH 等 LST 进去可以获取三重收益：

• Eigenpie 积分，对应总量 10% 的空投；

• Eigenlayer 积分 (2 月 5 日 Eigenlayer 开放存款后 )；

• Eigenpie 对应总量 24% IDO 份额，3M FDV 低估值；

• 所存 LST 的基础收益（比如 mETH APR 是 7% 那你可以继续享受 7%）；

积分会根据车队总规模提供增益，越大的车队增幅越大，最高两倍，所以最好抱团取暖。

B. 机制

Eigenpie 做的是为 isolate LRT （ILRT)，每个 LST 发一个对应的 Token 隔离风险，参见下表：

当前 Eigenlayer 上了这么多 LST，如果一个 LRT 项目笼统接受的话，那么这个项目要承担所有底层 LST 的风险，一旦某一个 LST 出现安全问题可能就会对其造成毁灭性的打击。

所以就有了 Eigenpie 的 ILRT 可以隔离风险。

隔离了风险也隔离了流动性，这是否会有问题呢？其实也不染， 支持 LST 的 LRT 相比 支持 Native Staking 的 LRT，优势之一便在于可以充分利用底层 LST 的流动性。mrETH/rETH， mmETH/mETH 这些单独的 pair 其实更有利于和 LST 项目方合作激励流动性。

C. 前景

这个项目有什么优势？毕竟发的的确晚了一些，但是目前的确有一块需求空缺尚未被填补：上了 Eigenlayer 的 LST 都迫切希望参与到 LRT 叙事中，而 Eigenpie 目前来看是最好的方案，每个 LST 又有独立的 LRT 不用担心给其他人做了嫁衣。像 mETH 这种利率更高的 LST，也可以继续发挥其优势。

Mint 出来的 mstETH 这些什么时候可以在 DEX 交易？是否会上 Pendle ？

显而易见的是项目方有极大意愿和能力推进这些，无他，这些都可以带给 Magpie 旗下的 Cakepie，Penpie 这些 subDAO 丰厚的贿赂收益。

如果你对 Magpie 的架构不了解的话，可以参考我们此前的推文。

D. 收益预期

收益这边我们先看下代币经济：

• IDO: 40%；

• 空投: 10%；

• 激励 35%；

• Magpie Treasury: 15%（按照惯例不出售，staking 分红给 vlMGP）；

基本是一个 FairLaunch 的操作，不同之处在于目前大部分 Fairlaunch 白名单内定比较多，而这个的 IDO 白名单大部分都明牌给 TVL 提供者。

给到 TVL 提供者的权益是：

• 总量 10% 的空投；

• 60% 的 IDO 份额，IDO 占总量的 40%， $3M FDV 估值；

就是说总量的 10%+60%*40% = 34% 都会给到 TVL 提供者，这占了初始流通的 34%/ 50% = ～70% ，今后也没有 VC 抛压这些。

目前 LRT 叙事非常火热，仅有 $7M TVL 的 $RSTK 都有 $35M mcap 和 $180M FDV，目前已经发布其他几个项目的估值也非常之高。

Eigenpie 最终的 TVL 多半会远高于 RSTK，如果按照 $RSTK 的 FDV 对标的话，TVL 提供者的总利润也可达：10%*180+60%*40%*(180-3)= $60M。

假设两个月后发币，平均 TVL 为 $200M 的话，也是可以达到 (60/2)/200*12= 180% 的 APR，这还不包括底层 Eigenlayer points 的收益，在前 15 天作为早期提供者参与还有 2 倍的点数增幅。

我们再看下此前 magpie 的 subDAO IDO 至今的涨幅：

• Penpie，IDO 3M FDV，14 倍

• Radpie，两轮 IDO 平均 7.5M FDV，1.4 倍

• Cakepie，IDO 20M FDV，2.4 倍

此番进军市场更大的 LRT 赛道，不但拿出了 3M FDV，给到 TVL 提供者的空投和 IDO 份额均是当年 PNP 的数倍，不知收益是否会复刻甚至超越。

总结

• 空投需要抱团取暖获取更大增幅；

• 特色机制为 ILRT 隔离各个 LST 的风险；

• 优势还有可以充分利用 Magpie 积累的 Pendle/Pancake 资源加速发展；

• 绝大部分权益明牌给到 TVL 提供者，IDO 额度透明的 Fairlaunch。