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ETH Gas8.76 Gwei
贪婪 75
近期,币安研究院发布了LSDfi研究报告,内容涵盖LSDfi赛道的总体格局、收益情况以及可能的风险。报告显示虽然LSDfi增势迅猛,但规模不到LSD本身的3%,作为年轻赛道仍有后续提升空间。
此外,在BNB链生态中,流动性质押和相关玩法同样也在发展。数据显示该链上的LSD项目在费率上相对更低,也存在着参与机会。
同时,LSDfi在最大化ETH质押收益的同时,由于赛道仍在早期,参与者们仍需要注意各类险,在收益和风险中寻找平衡,锁定确定性机会。
深潮对该报告的核心观点进行了精选和提炼,内容如下:
在过去几个月中,LSDfi协议的 TVL 迅速增长,得益于LSD的采用。顶级LSDfi协议的累计TVL已突破4亿美元,自一个月前翻了一番以上。 促进LSDfi增长的有利因素包括质押ETH的增长以及LSDfi的目前低渗透率。
目前,LSDfi协议的TVL仅占总可寻址市场的不到3%。 尽管LSDfi为LSD持有人提供了有吸引力的机会,用户应意识到相关风险,包括但不限于惩罚风险、LSD价格风险、智能合约风险和第三方风险等。
ETH质押市场快速发展。随着以太坊成功过渡到PoS共识机制,并在Shapella升级后允许质押ETH的提取,质押量迅猛增长。目前总质押ETH已超过22.8M ETH。
LSD同步蓬勃发展。运行独立节点存在技术难题和资本需求较高,不适合每个人。因此,流动性质押协议降低了参与门槛,同时保持质押资产的流动性。数据也显示LSD玩法中质押的ETH占总体质押量的比例不断增加。
市场格局上,一超多强局面初步形成:Lido是最大的质押提供方,占据28.9%的市场份额,其后是Coinbase、Binance和Kraken等中心化交易所。还有一些较小的流动性质押提供方,但其质押ETH数量较小。
此外,各提供方的费率不尽相同,但收益基本在4%左右。
BNB生态系统中的流动性质押也很活跃,总质押价值约为1.5亿美元。和ETH流动性质押相似,BNB质押者获得流动性质押BNB,可在DeFi的其他领域中使用,进一步产生收益。
LSDfi协议让LSD持有者将资产最大化,实现额外的收益。LSDfi的具体类型和分类如下:
1. DeFi流动质押提供商:允许用户参与质押并获得LSD作为回报的DeFi提供商。
2. CEX流动质押提供商:提供流动质押服务的中心化交易所("CEXs")。
3.CDP稳定币:使用LSD作为抵押物,允许用户铸造稳定币的抵押债务仓位("CDP")协议。
4.指数LSDs:代表一篮子LSD的持仓份额的代币。
5.收益策略:允许用户获取额外收益机会的协议。
6.货币市场:通过LSDs促进借贷和借款活动的协议。
基于以上分类,我们可以看到不同协议的所处位置和相关业务:
结构上,主要的LSDfi协议和提供者市场份额相对集中,前五家占据了81%以上的TVL。Lybra是市场领导者,该项目在4月份上线后迅速崛起,TVL已超 $160M。
增长势头上, LSDfi快速发展。最近几个月,TVL迅速增加,自一个月前以来翻了一番,突破了$4亿。LSD持有者追求最大化收益的愿望推动了这一增长趋势。
道阻且长。尽管LSDfi增长令人印象深刻,但LSD赛道的MC超过169亿美元,LSDfi协议的总TVL仅为4.12亿美元,目前渗透率仍较低,不到3%。
最后,LSDfi是年轻市场,风险与机遇并存。参与者需考虑质押风险、价格波动风险、智能合约风险和第三方风险等,谨慎行事。
质押惩罚风险:验证者未能达到特定质押参数(例如,离线)将面临惩罚,LSD持有者可能会承受这些惩罚风险。
LSD价格风险:由于市场力量的影响,LSD代币的价格可能波动并与基础代币不同。这可能使用户面临价格波动性和潜在的清算风险,尤其是在作为抵押物使用时。
智能合约风险:用户与每个智能合约的互动都存在智能合约漏洞的新层面。
第三方风险:某些项目可能会将其他dApp作为其正常运营的一部分(例如,收益策略)。在这种情况下,用户面临额外的交易对手风险。
报告总体认为,LSDfi协议为寻求收益的LSD持有人打开了新的机会。通过为LSD提供额外的应用场景,LSDfi激励了质押参与,并有潜力加速LSD的增长。考虑到该行业仍处于早期发展阶段,进一步观察该领域的创新和LSDfi的采用将是令人兴奋的。
LSDfi将是一个蓬勃发展的生态系统,我们仅仅触及了其中的一小部分。基于此,币安研究院或在未来几周发布另一一份报告,从数据驱动的角度深入探讨LSD的方方面面。
报告完整内容如下:
https://research.binance.com/static/pdf/lsdfi-when-liquid-staking-meets-defi.pdf
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