撰文：0xJigglypuff

初始资本高达1亿美元，2年参投超过300个项目的OKX Ventures，在近期大火的项目中，如Arbitrum、zkSync、LayerZero 等早期募资轮中几乎全面命中，可谓眼光精准，令人好奇背后究竟有什么逻辑与选择策略。

在香港Web3嘉年华中，OKX Ventures 合伙人Jeff Ren 现身现场，与我们揭开了VC 行业的神秘面纱。除了与许多加密行业的第一线开发者接触以外，他也在专访中，分析了加密赛道、当前市场现况以及未来的独到见解。

投资史：从雷曼兄弟到比特币矿工

自北京大学、哈佛大学法学院毕业后，Jeff Ren 在金融业服务逾20 年，任职雷曼兄弟时亲眼见证公司倒闭，经历次贷风暴后又转任瑞银集团的执行董事，可称是经历大风大浪的金融顶流人士。

但也因为早期就进入加密货币圈，让他最终走向了Web3 产业。从2013 年开始，因缘际会下他投资OKX 等交易所，并且尝试PoW 挖矿，除了当矿工研究比特币算力，也遇到一些矿机投资机会。回顾这段回忆时，Jeff 觉得在区块链行业最棒的地方，就是一直有很多不断学习的机会：

我觉得过去自己比较像科技投资人吧，期望着科技能够改变我们的生活，改变我们交流方式、建设的方式……我觉得Blockchain 肯定是目前我学习比较多的一块……我也有幸在职业生涯的中间阶段，能够不断地学习，继续跟年轻的、优秀的创业者和开发者一起探索新的领域。

从传统金融圈出发的经验看待Web3产业有什么特别的感触？

Jeff 回答传统金融与Web3 看似是二元对立的，但他认为并非如此，两者其实（传统金融与Web3）本质类似，二元对立仅仅只是个过程，而他也提及了离开金融业，将职涯赌注在加密货币产业上的最大原因：

我不觉得两者（传统金融、Web3）一定是对立或有差别，以比特币技术信仰者来说，当年靠着信仰坚持，但今天已变成了一个广阔的产业。我认为整个产业还在上升期，跟各种Fintech 一样，这是中间的探索期，有很多质疑、挣扎、困惑，如早期的网际网路或者手机新创一样，需要更长时间维度来验证。

能够在全球的顶级赛道中的头部机构服务我感到很幸运，加入OKX 到现在，行业很多变迁，但坚持下来看到收获，我跟我团队、同事、伙伴说，现在可以很自豪的跟父母说自己身处的产业了。

剖析加密货币行业现况与未来

• 牛熊市？不重要

自2021 年创立至今， OKX Ventures 大部分时间处在熊市的状态，但Jeff 却认为牛熊市等周期本身其实不太重要，因为牛熊概念非常主观，而从VC 视角来看，可能跟大部分想的都不太一样，唯一确定的是建设是停不了的，只有从这点出发才能不断前进，不需要太在意牛熊市的干扰。

对于牛、熊来说，我们还是比较客观的，因为现在的熊市可能从3 年前开始看就很牛了。

我们的牛熊不会是看某一些主流资产价格，我们着重链上数据，或者关注我们广大投资界和生态界朋友们的状态，我们会不断看到有新的项目、新idea 出现，所以说永远都是春天哈哈哈，我们不会很短期的关注回报，更重要的是赋能创新…..

牛熊市是相对的，如果主要加密资产（BTC和ETH）在一段时间中价格大幅上升，在总体加密资产中占比稳定（也就是说小币种价格也上涨），加上活跃地址数和交易量配合上扬并保持稳定，舆论和社群就会视之为所谓牛市。

• L2 赛道是下一轮市场的重要关键

谈到下一轮牛市的大叙事以及大热点时， Jeff 认为以太坊上海升级后还有坎昆升级，以及许多像是DA、Raas 等新兴赛道，而Layer2将是重要关键，而未来必须在产品体验与降低门槛多著墨，下波牛市势必迎来行业大规模普及：

而Layer2帮助以太坊解决扩展性问题，是强确定性赛道，Layer1与Layer2并不仅仅是竞争关系，而是互充，我们投资了Arbitrum 、Scroll、Starkware、zkSync、Taiko 和Metis 等多个明星Layer 2 项目。

近期的以太坊上海升级、还是即将到来的坎昆升级，或将利好Layer 2 多样化、DA 层（数据可用性）发展和Raas （汇总即服务）赛道等……随着基础设施完善、技术创新，有望提升Web3产品体验和降低门槛，下轮牛市会吸引更多人和资金进来，行业的规模也会不断扩大。

更多阅读：坎昆升级将使以太坊L2赛道爆发，Arbitrum/Optimism或成投资机会

来源：OKX

在OKX参投的项目中，OKX Ventures 也投了特别多的零知识证明相关公链与协议，Jeff 对此表示OKX 本身就有投入自己的ZK 实验室，因为他们觉得当前的DeFi 有很大的信任问题，需要靠零知识证明（zk）来解决。

• 钱包是Web3「大规模普及」关键

钱包被看作是区块链的入门门槛，Jeff 对此强调的是加密货币钱包的设计问题。他谈到现在的主流钱包都有哪些问题，期许未来钱包得到改进后，将可以推动行业的大规模采用：

钱包最大的问题还是不太好用，我们来解决这问题，助记词会有、安全性会有，OKX Web3钱包可以用Email进入，用户的体验上来说与传统web2 的moblie app 来说用户体验是无缝的，用户不会觉得他在用一个奇怪、难搞的东西。

OKX Web3钱包也是多链的，对一些小白用户他可能搞不清楚，他以为区块链就是只有一条链，纳闷为什么我给你一个地址我收不到你的东西，这就是门槛所在。我们推广第一天就与Metamask 相比，在多链使用体验上有着巨大提升，所以一个是好用，一个是好理解，拓展后续未来跨链资产Defi、统一protocol 的应用场景的可能性，我们在很短时间内加入进了500、600个支援项目。

身为VC，如何帮助Web3 行业

作为VC，Jeff 畅谈了他的工作内容，表示平日他是会在以太坊开发社群Gitcoin 论坛中潜水的人，并长期在里面担任Advisor 的角色，跟行业人士讨论怎么将项目在亚洲地区提高影响力。Jeff 强调OKX Ventures 是中心化组织，在Web3 行业中能扮演的角色有限，因此拿捏与项目方的距离至关重要，要尽可能地在不干涉的情况下帮助他们：

我们是全球最大以太坊开发社群Gitcoin DAO 的Member，我也在里面Governance 扮演了一个Advisor commitee，我平常也会和Gitcoin founder 讨论如何协力将亚太地区的存在感、影响力提升、如何更多赋能以太坊开发社群、如何找到更有意义的项目，如何招募到、吸引到更多开发者参与到这些项目的建设和推广之中。我们在这个过程，必须非常谦虚，想了解作为一个中心化组织如何去帮忙，我们常说「帮忙不添乱」，我们注意到自己的定位，不会越界和过于去Push。

VC 平常的工作，除了要接触各式各样项目的人以外，也要一直举办不同的活动吸引更多的项目，大部分时候活动并不是仅仅包含OKX 自己，而是跟着许多公链、项目的活动一起出发，谦虚地积极参与、成为Web3 中建设者的一部分：

基础设施、NFT、GameFi方面、DAO……等等，我们都做了布局，投资建立合作伙伴，举办黑客松、dev con、demoday 等类似的活动，不光是OKX Ventures 这个团队，包含我们像是公链团队、钱包等Product Team 。

我们就是一个连接器去串联行业，对外是OKX 的名片、在行业代表的角色，我们比较少地说年底有多少Carry（分红）。

提示Web3开发者如何起步、寻求资金

随着Web3 嘉年华在香港举办，华人项目也聚焦在此寻求资金。Jeff 借机向新创团队鼓励，像新兴的项目方应该多从基本层面理解行业的痛点以及用户问题，并且他强调新团队与VC 本身都是互相交流的：

开发者如果读了白皮书，觉得自己对一个语言或对公链有足够的认知，想在上面build 应用的话，那就要找可以on board、用户最多的、能解决一些痛点问题的，从安全性也好、可复制性也好、成本降低的角度也好，这方面能够有一定突破的（项目），这样的项目一定能走出来。还是想跟大家说「It's only the begining」，你也在学习，我们也在学习，你们可以引导我们、教育我们，如果我们do our job，我们就会出现。

关于资金的部分，可以多参加我们（OKX）的活动，面相开发者，多和Layer 1 foundation 联系，我们几乎和所有成规模的foundation 都有定期联络、开会，所以他们不会被埋没的，还可上推特的AMA 多提问、多参与。

有趣的是，在香港的畅聊中，Jeff 也回答了一些较为敏感的问题，比如大多数散户对VC 有刻板印象，很像市场倒货大户，拿了早期最便宜的代币后然后等解锁后，价格上扬第一时间倒货，如此能快速地追求报酬率。

对此叙述，Jeff 对我们笑笑地回应，他认为其实不是这样，因为VC 必须要与项目共同成长才有办法生存，他也强调OKX Ventures 并非传统的财务投资者，且不需要为外部投资者负责，因此大多都是长期投资，没有回收资金的压力：

OKX Ventures关注长期结构性价值投资，行业周期、对我们投资项目并没有直接影响，我们投入精力不单纯是为了财务回报，所以我们并非是传统意义的财务投资者。

OKX Ventures 是OKX 下面一个Corp venture，自行管理OKX 自有资金，我们没有投资报酬率以及资金再利用的的压力。我们从不管外部资金，全为100% OKX 的自有资金，不用对LP 去融资，这与外面那种投资机构不一样，我们更愿意作为一个创业者或者赋能创业者的一个角色，而非追求高风险高回报的风险投资家。

香港vs. 新加坡

看看当前「香港环境」的机会和际遇经常与另一个亚洲金融中心新加坡相比较，Jeff 对于香港议题有何认知？

Jeff 回应，从实体经济与人才来看，香港的确有很多超越新加坡的机会：

基本上经济基础都绕不开中国和美国，有经济才有足够多的人才，在这一点来说，香港和新加坡的量体差距是巨大的，大家都知道香港资本市场、股市的规模是新加坡的9 倍，更不用说深度了。

还有人口红利、潜在市场规模，香港已经远远不是一个内地的小小窗口，他现在更多的是将内地因为过去政策的原因出走的优秀的企业和项目吸引回来。

港府以Web3 的话术吸引最大群体，方面用最谨慎的方式反洗黑钱的角度，去接纳Crypto 和贵金属两个过去不归SFC 监管类别纳入监管旗下，我觉得这是很有智慧的，我们也期待港府详细规则出台，我们乐观其成、静观其变。

防备却不惧怕「雷曼时刻」

除了香港议题外，Jeff 在访谈的最后，对近期的总体经济、货币经济有着很深的体悟，他认为现今全球的经济格局非常悲观，甚至对加密友善银行暴雷的事件有着很多话想要说：

很伤心吧，很失望吧，大家一出什么事都叫做「雷曼时刻」，很不幸我还真是雷曼出身的。大家还记得那个周末，美国监管机构出了信函，声明自己会救矽谷还说也会接管Signature bank，对于我们来说是一个很无奈的结果，就有一种我在雷曼的时候，看着The Wall Street Journal 是说美国把其他都买了让雷曼破产，我就会想「为什么是我」「关我什么事」，为什么Signature bank 该死，过了这么多年，过了这么多金融的变革和社群的努力，我们还是没有脱掉历史的包袱，我当然希望这会给大家重头开始的机会。

Jeff 指出，比特币是因为金融海啸而出现的新时代产物，结果发展到今天还是受到传统金融的掣肘，非常可惜。此外他也以谨慎且悲观的态度看待未来经济，谈论到地缘政治的波动，一些国家政策的影响很深远，甚至到了可能失控的边缘。

美国内部也有很大的问题，两党政治对于社会问题的回应，越来越极端化，大选也让人群分裂，对外也没有放下大哥的身段，还在不断挑起各样的火头，价值观领域和商业领域受很大的影响，那中国这边就先不方便做评论哈哈。