加密「低潮期」的疗愈：如何终结模因币的价值漏斗？

撰文：@0xIT4I

编译：AididiaoJP，Foresight News

所有模因币最终都注定下跌，它们是趋势的代币化映射，而趋势生来就是要被取代的。

少数时候它们反映某种社会运动，但人类历史上的运动同样有起有落。极少数能经受时间考验（比如 DOGE、SPX）。

吉卜力式炒作潮 2025 年 3 月 25 日 -27 日

垃圾山寨币是加密世界的地下室，永远充斥着拉盘砸盘、卷款跑路、诈骗套路、捆绑交易和内幕操作，这就是它的本质。但这些也正是我们热爱这个地下室的原因：没有风险就没有优势，而优势正是我们热衷的这个高度竞争市场的根基。本文改变不了大环境，但或许能改变我们脚下的土地。

货币政策和创新浪潮是决定每个周期基调的两股力量。政策决定市场有多少氧气，创新决定有没有值得呼吸的东西。当前政策紧缩，除了现实世界的 AI 芯片热潮，我们的领域缺乏新热点（或许隐私和永续 DEX 算，但离草根战场很远），所以市场表现符合预期。

在表达观点前，请先自问：你的看法有多少是源于持仓贬值的恐惧，或是公司收入下滑的焦虑？本文并非攻击 @Pumpfun、@AxiomExchange 等行业基建提供者，我欣赏 @a1lon9，也与即将讨论领域的多位优秀创始人紧密合作。

我的目标是赋能用户：提供可能成为下个竞争环境基石的知识，最终推动公平，修复行业中可改善的部分。

问题核心

当前模因币领域的根本矛盾，在于生产成本与投机成本的巨幅失衡。

零成本发币带来了积极影响：降低了外部建设者入场门槛，打破了技术垄断，促进了更竞争开放的市场。

但由此产生的生产与投机间的鸿沟难以持续。这种结构如同系统漏洞，价值流失的速度快于积累。

问题不仅在于发行平台或交易终端，而是更深入的项目层面。

AI 击穿了专业壁垒，过去哈佛技术官僚三个月的工作，如今澳洲少年在地下室一周就能完成。劳动力与增长间的数十年关联已然断裂。

此事影响深远，但在本文语境下，它加剧了同一问题：生产不仅在发币层面变得廉价，在项目运营与内容创作层面亦是如此。

劳动与增长的关联断裂，「垃圾泛滥」已蔓延至每条公链。

当前投机生态格局

@AxiomExchange、@gmgn_ai 等交易终端，以及 @SigmaTrading（我荣幸担任顾问）、@MaestroBots 等电报机器人，均收取 1% 费用。@Pumpfun 等发行平台在代币达到 300-400 万市值前收费约 1%（绝大多数代币无法突破）。Four.meme 在迁移前同样收取 1%。据 @bonkfun 网站数据，过去 24 小时交易量 240 万，费用 2.3 万美元，费率仍约 1%。

因此，草根战场投机的行业标准是 2%（1% 发行费 + 1% 终端费）。

作为参照，对比主流币现货交易费率：

• @binance 0.10% / 0.10%

• @krakenfx 0.16% / 0.26%

• @okx 0.08% / 0.10%

当然，我了解大额交易者和 KOL 能获得返佣，中心化交易所也有流量分级费率。让我们宽松估算：

费率差距仍在 10-15 倍。

这意味着，普通散户购买廉价资产（易生产）的费用，是机构投资者购买昂贵资产（难生产）的 10-15 倍？

如果这都不算问题，那你还是回去玩《堡垒之夜》吧。

现状何以形成？

原因多样：竞争的网络效应壁垒、市场早期阶段、年轻参与者经验不足、建设者能力欠缺或心存不良。

但究其根本，在于这个领域的特殊文化。

多数代币代表「潮流」，持有它们如同加入「战队」、「运动」或「文化圈」。

参与者误将这种文化认同延伸至基础设施选择，重情怀而轻效率公平。

项目方深谙此道，并利用这点获取收益。

这好比东欧的小足球俱乐部：宁愿花钱买旗帜周边，也不愿给球场搭顶棚；甘愿冒雨看比赛，流失看重舒适体验的潜在观众。

试想比特币极简主义者为证明观点，在名为「没有第二好」的交易所支付 15 倍手续费，荒谬吧？

解决之道

对症才能下药，虽无完美方案，但只批判不建言并无意义。

我的建议分两方面：用户和提供者。

用户需集体行动：多阅读分享此类内容，明确何为「更好」并主动要求。给新平台机会，测试体验、反馈建议。你或许能发现下一个财富机遇。遇到费率更低的竞争者？果断尝试。若众人如此，市场自会回归公平。

对提供者而言，改革更需勇气：

发行平台和交易终端的费率终将向 0.1% 看齐，与传统金融市场接轨。虽是大势所趋，但目前可能过早。因此建议：

费率应与需求动态匹配，这是现代服务业通行逻辑：

• 节假日酒店涨价

• 热浪期间电费上调

• 暴雨时外卖加价

• 贸易高峰海运成本上升

• 漏洞爆发时空头费率提高

• 比特币、以太坊网络拥堵时 Gas 费攀升

无数案例证明：动态平衡才能持续。

那我们为何要为无人问津的垃圾币支付 2%？

评估「需求」的简单公式：交易量 ÷ 时间 × 市值。这反映资产在特定时刻的交易需求热度。注意：核心是交易需求，而非资产价值本身。

• 有交易需求 → 收取基础溢价

• 需求旺盛 → 提高溢价

• 冷门潜力币 → 免手续费

此举将产生多重效应：

• 激励早期价值发现者，在潜力阶段享受低费率

• 奖励早期发掘者，提供先发优势

• 推动项目方落实路线图，用成果换取市场热度

• 引导资金流向优质资产，让空洞炒作自付成本

• 延长价格周期，通过抑制 FOMO 降低波动，实现健康增长

对交易终端和机器人，挑战更为严峻。

可借鉴 @vnovakovski 通过 @Lighter_xyz 变革永续 DEX 的模式：基础功能免费 + 高级服务收费。

• 追求低延迟？购买高级版

• 需要 API 接口？购买高级版

• 多钱包管理？

• 积累空投积分？

方案很多，请自行发挥。

亲爱的终端商，请面对现实：用户的平台忠诚度近乎为零。当多数终端收入较峰值下跌超 90%，下一波浪潮来袭时，要么是你，要么是你的竞争对手，将用同样的技术提供更公平的服务。

「我是现实主义者，不为荣誉，只为报酬。」

最终章

下一个行业红利属于抗拒贪婪的人。少收费，多赚钱，这是现代市场的必然规律。契合用户对公平本质需求的平台，将赢得未来。

用户必须要求更好，而这需要认知升级。责任不在当前提供者，而在需要进步的消费者，市场自会适应。

解决方案不止于此，这仅是我坚信的路径之一。

永远感谢 Pumpfun、Trojan 和 Banana Bot，它们是我成长的基础。但时代变迁，责任亦然。

我的核心主张是：认清并推动那不可避免的变革。