期权落地，BIT 券商定义加密美股「真券商」新阶段

一、加密平台的下一场竞争，已经不是 Crypto

2026 年以来，整个加密行业正在从数字资产转向传统金融资产，而美股是这轮转向的核心。

一个最具有冲击力的信号，是发明了永续合约的交易所正在退出市场。7 月 23 日，BitMEX 宣布将于 9 月 23 日永久关闭。这家在 2014 年发明永续合约的交易所，用十一年走完了从规则制定者到边缘玩家的全程。而 BitMart 的倒闭，更是为这场退场潮砸下了另一块沉重的筹码。这绝非孤立的阵痛。老玩家接连离场的背后，加密交易所的核心战场正在经历一场根本性的转移：从单纯争夺加密原生资产，快速转向对传统金融资产（TradFi）的全面接轨与重构。老玩家的离场和新战场的开辟，同时发生。

数据层面更加清晰。CoinGecko 数据显示，从 2025 年初到现在，加密交易所累计上线了 358 种现实世界资产的现货与永续产品，覆盖股票、ETF、大宗商品、外汇和 Pre-IPO 合约。分品类来看，增长最快的是美股。2026 年 5 月，仅 RWA 相关的永续合约单月成交额就冲到 3470 亿美元，年内累计已经超过 1.32 万亿。而成交量排在最前面的三个标的，分别是美光、Circle 和英伟达，全是美国上市的个股。结论并不复杂：用户没有离开加密平台，他们只是把仓位从币换成了美股。

数据来源：TokenInsight

与此同时，需求还在往纵深走。据 Cboe 的数据，2025 年美国上市期权成交量连续第六年创纪录，全年超过 152 亿张合约，日均 6100 万张，同比增长 26%。期权早就不是机构的专属工具。当用户开始认真在加密平台里交易美股，他们迟早会问：能不能像在真正的券商那里一样，用融资、融券和期权去做多、做空、对冲。

二、从「买得到」到「用得了」：加密美股竞争升级

把过去一年加密平台做美股的历程摊开看，分成清清楚楚的两个阶段。

第一阶段解决「买得到美股敞口」，让用户拿到一份对应股价的敞口，典型产品是股票永续、差价合约和早期的代币化股票。用户拿到的是价格，未必是股票本身。它解决了从零到一，但天花板很明显：一个合成出来的价格敞口，撑不起严肃的交易需求，你没办法在它上面再长出融资、融券和期权。

第二阶段解决「能够完整进入美股市场」，把真实美股的完整能力搬进加密账户：能买现货、能融资加仓、能融券做空、能用期权对冲，而且每个环节都接在美国证券市场真实的基础设施上。美股市场有的产品，加密平台都要有。而期权正是「完整」这个要素里最有标志性的一环，它站在整套能力的最上层，最难做，也最能说明底下的地基扎不扎实。

迈进第二阶段的前提，是走通券商直连。代币化股票和股票永续解决的是「有没有价格敞口」，本质是平台自己的设计；只有券商直连，用户下的每一笔单都对应到美国持牌券商账户里的一笔真实持股，也只有它，能往上继续搭融资、融券和期权。

那些本来不需要做它的平台正在证明券商直连的必要性。几家头部中心化交易所，手里早就握着代币化股票和股票永续，上线快、成本低，从生意角度看已经够用。但过去一年，它们还是陆续投入资源，去搭建更重、更慢的券商直连产品。而这只是一个开始，同样是券商直连，全链条的水平可以差很远。有的平台只是接了一个上游券商的现成通道，把美股挂上来就算数，链条的大部分环节握在别人手里，能做的往往止步于现货买卖；有的平台则自己打通了执行、清算、托管的每一环，对整条链路负责，才谈得上把融资、融券、期权一层层搭上去。前者是接了个通道，后者才是真正在做美股。

所以竞争进入第二阶段，比的不再是谁挂出了美股，而是谁的券商全链条更完整、更扎实。这条链的成色，具体落在五个维度上：

· 产品完整度：现货只是起点，融资、融券、期权要齐全，并能在同一账户里协同；期权最难，能不能做出来，直接说明基建的深度。

· 合规完备性：清算、托管、信息披露、投资者适当性是否齐备，决定了极端情况下用户资产有没有制度性保障。

· 监管主体与投资者保护：运营主体注册在哪、受谁约束、资产是否隔离托管，平时看不出差别，出问题时就是天壤之别。

· 体验与准入：稳定币出入金、分钟级到账、更低的开户门槛，是加密平台相对传统券商最大的优势。

· 交易成本：不只看佣金，还看平台费怎么算、有没有单笔最低、规费是否透明；按股计费还是按成交额比例，对大额交易者差别巨大。

「有没有美股」已是过去的题，「做得够不够好、够不够真」才是分胜负的地方。而这五个维度能不能都做到位，背后是同一条券商全链条在支撑。

三、BIT 的答案：以券商全链条能力迎接竞争

顺着这条主线看下去，BIT 是一个值得仔细看的样本，因为它把券商全链条自己打通了。起步最早、地基最牢、产品最完整、最在意用户体验，而这次上线期权，恰好是这四点的一次集中体现。

硬币的一面是产品节奏。BIT 券商的美股业务不是一次性堆出来的，而是按一条清晰的顺序，一层一层往上搭。2026 年 2 月上线真实美股现货，同时把券商直连、清算与托管这套最重的地基铺好；6 月上线融资，成为较早提供真实美股融资的加密平台之一；7 月 13 日上线融券；7 月 24 日上线美股期权，首期就覆盖约 2000 只以上的主流股票与 ETF。现货、券商直连和清算托管是地基，融资、融券和期权是地基之上依次叠加的工具，一环扣一环。

这里要重点说的，是 7 月 24 日上线的期权。期权是券商全链条最硬的一道考题。它没法在平台内部合成，必须真正接进美国期权市场的清算与行权体系，标准合约行权时还要按每张 100 股实物交割正股，任何一个环节没做扎实，期权都做不出来，或者只能做成一个残缺的版本。

而 BIT 的期权不只是上线了，而且可以直接使用融资额度买入，和现货、融资、融券跑在同一套账户里，恰恰说明它的券商全链条已经走在了前面：只有执行、清算、托管、保证金这些底层都自己打通、并且彼此协同，期权才能这样嵌进整个账户体系。所以期权这件事，评价它的角度不该只是「多了一个品类」。它更像一次公开的能力验收：一家平台能不能把美股产品版图补到期权这一层，直接暴露了它券商全链条的真实深度。BIT 把这一层补上了，而且补得完整，这本身就是领先的证明。
为了配合全品类的完善并降低用户的迁移摩擦，BIT 券商同步推出了美股转仓活动，首次转入股票资产最高可享$300 的双重奖励（含美股交易券及股票现金卡，总奖池$10,000，先到先得），以真金白银加速助力用户低成本配置资产。

硬币的另一面，是完整的账户体验。在 BIT 券商，现货、融资、融券、期权跑在同一套账户体系里，彼此打通；支持用 USDT、USDC 稳定币出入金，省去传统券商那套海外银行和地址证明的繁琐；美股交易零佣金，平台费按股计算并把各项监管规费逐项列清，期权是零佣金加每张固定的低平台费。它想做的，是把加密平台那份低门槛、低成本、快到账的体验，和真实证券市场的完整功能与合规托管，装进同一个账户。

起步早，多出的是把地基夯实的时间；地基牢，上层每加一件工具都更稳；版图全，用户不必为一个功能在几个平台之间搬仓位。这几点合起来，构成了 BIT 在券商全链条上真正的壁垒。而期权，是这道壁垒目前最新、也最难的一块砖。

四、结语

随着加密平台美股交易进入第二阶段，接下来真正拉开差距的，是谁能把现货、融资、融券、期权这套工具做全，把合规和托管的地基打牢，同时不丢掉加密平台原本的便捷和低成本，并且让用户始终清楚：自己买到的不是一个价格，而是一份真实的资产。

风险提示： 本文内容仅供参考，基于公开信息整理，不构成投资建议，亦不构成买卖任何金融产品的要约。美股及 ETF 交易涉及市场风险；融资、融券涉及杠杆风险，可能导致亏损超过本金；期权交易涉及重大风险，可能导致所支付权利金全部损失，使用融资额度购买期权将进一步放大风险。文中提及的转仓活动奖励具体规则、名额及有效期以 BIT 官方公告为准，请勿仅为获取奖励而交易。市场及行业数据来源于第三方机构，BIT 不对其准确性作担保。