加密早报：SpaceX 上市首日市值突破 2 万亿美元，美 SEC 拟为代币化股票交易扫清障碍

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美 SEC 拟撤销 Reg NMS 第 611 条，或为代币化股票交易扫清关键障碍

美国证券交易委员会（ SEC ）已提议撤销 Reg NMS 第 611 条（ 订单保护规则 ）及第 610（ e ）条（ 锁定 / 交叉市场限制 ），并进入 60 天意见征求期。Alex Thorn 表示，此举可能移除代币化美国股票在 DeFi 交易中的一项核心市场结构障碍。

根据其说明，第 611 条要求交易中心不得以劣于其他交易所受保护报价的价格成交，自动做市商（ AMM ）因基于资金池定价、滑点和区块时间执行，难以满足相关要求。其认为，若后续以经纪商层面的“最佳执行”义务替代逐笔约束，链上资金池纳入代币化股票交易的适配空间将扩大。

SpaceX(SPCX.O) 美股 IPO 首日开盘报 150 美元，市值达到 2 万亿美元

SpaceX(SPCX.O) 美股 IPO 首日开盘报 150 美元，其 IPO 发行价为每股 135 美元，市值达到 2 万亿美元，马斯克成为全球首位亿万富翁。

Kraken 因配额不足仅部分完成 SpaceX Pre-IPO 订单，未成交部分将全额退款

Kraken 员工 Nata 发文解释，由于 SpaceX Pre-IPO 配额未达到原本预期，今日仅对用户订单进行了部分成交，未完成部分将全额退回账户且不收取费用。xStocks 平台对 SpaceX Pre-IPO 访问需求极高，而 IPO 配额完全由发行人的承销商决定，并非由 Kraken 或 xStocks 决定。与此同时，Kraken 已面向符合资格的客户上线 SpaceX 股权及代币化 SpaceX（ SPCXx ）交易，并表示未来数周将通知客户参与后续 IPO Access 发行机会。

另据社区用户反应，多位通过 xStocks 所属的 Kraken，参与打新成功的，均收到了打新结果，为统一的 4.2786 SPCX 美股代币，约价值 600 美金。

Metaplanet 收购日本持牌券商 Siiibo Securities，推进比特币金融生态布局

Metaplanet CEO Simon Gerovich 发文披露，Metaplanet 宣布与 Siiibo Securities 达成协议，将以 100% 股权收购这家持有 Type I 牌照的日本在线公司债券市场先驱券商，交易预计于 2026 年 7 月完成，完成后将更名为 Metaplanet Securities。此次收购是 Metaplanet 首次重大并购，也是其"Project Nova"战略的首个落地动作——该战略旨在日本构建以比特币为核心的金融生态体系。

加密数据提供商 Blockworks 收购竞争对手 Messari

据彭博社报道，加密数据提供商 Blockworks 收购竞争对手 Messari。

F2Pool 联创王纯相关钱包 2 小时内再从 Binance 提出 15740 枚 ETH

据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，F2Pool 联创王纯关联钱包 2 小时内再度从 Binance 提取 15,740 枚 ETH，价值约合 2640 万美元。

FTX / Alameda 再次解质押并转出 20 万枚 SOL，累计已转出 1075 万枚

据链上分析师 余烬（@EmberCN ）监测，FTX / Alameda 于 5 小时前将从质押中赎回的 20 万枚 SOL（约 1301 万美元）转出至多个地址，其中多数地址后续会将 SOL 转入 Coinbase 或 Binance。

自 2023 年 11 月以来，FTX / Alameda 质押地址已通过类似方式累计赎回并转出 1075 万枚 SOL，按转出均价计算约为 14.07 亿美元，均价约 130.9 美元。目前，其质押地址仍有 298.5 万枚 SOL（约 2 亿美元）处于质押状态。

SBF 推翻欺诈定罪及 25 年刑期上诉遭驳回

据 Reuters 报道， FTX 前首席执行官 Sam Bankman-Fried 试图推翻其欺诈罪定罪及 25 年监禁判决的上诉请求已被驳回。该结果意味着其此前所涉欺诈案定罪与刑期目前维持不变。

行情动态

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“我不需要更好的模型了”：Reddit 热帖下的 AI 众生相

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Anthropic 最新旗舰模型 Claude Fable 5 发布后，跑分大幅领先 GPT-5.5 和自家 Opus 4.8，但 Reddit 用户的反应却出奇冷淡。一条高赞热帖甚至直接表示：“Fable 让我意识到，我不需要更好的模型了。”

讨论中最常见的观点是，大多数用户的需求其实早已被上一代模型满足。相比能力提升，大家更在意成本、速度和稳定性。Fable 的价格接近 Opus 的两倍，但许多用户并没有感受到对应的生产力提升。同时，为了安全而增加的限制机制也引发大量抱怨，不少涉及代码审计、安全研究的请求被直接拒绝或降级处理，让用户觉得“花更多钱，却得到更少自由”。

不过对于高能物理仿真、超长上下文编程、多智能体协作等重度场景用户来说，Fable 仍然展现出了明显优势。他们认为模型理解复杂系统和长链条推理的能力已经出现代际跃迁，甚至可以用“大学球员升级成 NBA 首发”来形容。

这场争论背后折射出 AI 行业正在进入一个新阶段：模型能力仍在快速进步，但用户感知的边际收益却在下降。过去大家追求“模型能不能做到”，现在更关心“值不值得为这点提升付费”。当基础能力逐渐接近普通用户需求上限之后，价格、体验、安全限制和具体场景适配，可能比跑分榜上的几个百分点差距更能决定产品成败。对于 AI 公司来说，下一个竞争焦点或许不再是造出最强模型，而是如何让用户真正感受到这些能力提升的价值。

黄金抄底指南：盯住利率，别只看战争

https://www.techflowpost.com/article/32014

黄金这轮暴跌，表面上看是战争在打压市场情绪，实际上主导金价的从来不是导弹，而是利率。

过去四个月里，黄金从历史高点跌入技术性熊市，哪怕中东冲突持续升级，也没能扭转下跌趋势。原因在于战争推高了油价，油价又抬升通胀预期，市场开始重新定价美联储加息路径。对于不产生利息的黄金来说，更高的利率意味着更高的持有成本。当市场从“等待降息”转向“担心加息”时，黄金最大的支撑逻辑就被抽走了。

更重要的是，这轮下跌已经不只是黄金自己的问题。从比特币、白银到纳斯达克，越来越多资产开始同步承压，本质是全球资金进入去杠杆阶段。缺钱的时候，投资者卖的往往不是最差的资产，而是流动性最好的资产，黄金恰恰属于后者。

历史经验同样显示，黄金真正的底部往往不是随着战争结束出现，而是随着货币政策转向出现。2008 年如此，2022 年也是如此。对于想抄底黄金的人来说，与其每天盯着中东局势，不如盯住三个更重要的信号：加息预期是否见顶、能源价格是否持续回落，以及黄金 ETF 资金流是否重新转正。当市场开始相信利率周期即将反转时，黄金的机会才可能真正回来。换句话说，乱世未必能救黄金，但降息往往可以。

韩国年轻人，在史诗级牛市里“最后一搏”

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韩国这轮由三星电子和 SK 海力士带动的史诗级牛市，不只是一次资本市场狂欢，更像是一场关于阶层流动的集体焦虑测试。当房价高企、工资增长停滞、传统上升通道愈发狭窄时，越来越多韩国年轻人将股市视为改变命运的最后机会。人均两个证券账户、借钱炒股规模创历史新高的背后，不是单纯的贪婪，而是对被时代抛下的恐惧。牛市短暂制造了“人人都有机会翻身”的幻觉，却也放大了财富与资源的不平等——真正能够承受风险的人始终是少数，而大多数人追逐的，或许不是股票本身，而是一张通往更好生活的门票。

花旗发布《2030 资产代币化市场展望》：6 大趋势或催生 8.2 万亿美元市场

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花旗最新发布《2030资产代币化市场展望》指出，金融资产代币化正从概念验证迈向规模化落地阶段。报告预计，到2030年全球代币化资产市场规模有望达到5.5万亿美元，乐观情景下甚至可达8.2万亿美元。花旗认为，美股、美债等公开市场证券将成为推动增长的核心引擎，而稳定币、代币化存款、监管框架完善以及传统金融机构全面入场，则将共同构成行业爆发的关键催化剂。相比一场颠覆式革命，代币化更可能以“链上与链下并存”的渐进方式重塑全球资本市场，并最终推动金融体系向7×24小时运行、实时结算的链上金融时代演进。

万亿美元估值大考：三大超级 IPO 是科技股的狂欢，还是加密市场的梦魇？

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当 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 同时站上 IPO 门口，资本市场迎来的不只是三家超级独角兽，而是一场对未来十年科技叙事的集中定价。总估值超过 3.5 万亿美元的超级 IPO 浪潮，短期或引发资金在 AI、科技股与加密资产之间重新配置，但历史经验表明，真正决定市场走向的从来不是 IPO 本身，而是这些万亿美元故事能否兑现增长承诺。相比所谓“流动性抽血”，更值得关注的是：当投资者终于能够直接买入 AI 与下一代基础设施龙头后，哪些资产会被重新定价，哪些叙事会失去溢价。