以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?
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CapitalismLab
2023.01.11 15:05:52

撰文:CapitalismLab

上海升级在即,流动性质押赛道火热。上海升级后由于开启了 unstake ,也会大大降低 stETH 等 de-peg 的幅度和风险,适合更多用户参与。

本文将为您详细比对各家流动性质押的优劣势,帮您找到适合自己的 ETH 质押生息方案。

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

如上图,总体来看:

  • 收益率方面各家差异不大,纯 Staking 约 4%-5% ,做 AMM 约 7%,Frax 目前有一定早期红利;

  • 流动性方面差异巨大,对于 0.2% 的滑点(半个月纯 Staking 收益),stETH 可以卖 40000个, 而 bETH 仅可以卖10个;

  • 去中心化和透明度方面,DeFi 显著好于 CeFi

此外除开挖矿收益外,折价也是影响收益率的一个重要来源,需要特别注意观察。

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

Lido

 流动性好,玩法多,是最普适的,对于大资金用户更是不二之选

由于 wstETH 已经跨链到 Op/Arbi 大幅降低了 Gas Fee,对于小资金量用户和想尝试的入门用户都是比较友好的。

当前 stETH 有 1% 的折价,推荐通过 1inch.io 购买(L2 也适用)。如上所述,入门用户建议先在 L2 上玩玩

stETH 底层节点运营商为目前DAO审批制,完全透明但需要许可,去中心化程度有提高空间。协议也会抽成 10% 以支付节点运营商的费用和作为国库收入,这个抽成比例是相对较低的。

更多关于 Lido 的信息可以参考这篇文章,你也可以加入 Lido 中文社区交流提问。

 wstETH Arbitrum 生态的介绍

gas 费用更少,收益更高。

AMM:

Lend

Option

Perp:

Rocket Pool

特色为“无需许可”,人人都可以成为节点运营商,用户使用 16ETH 即可在服务器上搭建节点,另一半 16ETH 就由非节点运营用户提供。

rETH 适合有廉价服务器资源的人,收益高达9%,因为其可以享受到 RPL 奖励并且分享其他用户的抽成。

对于非节点运营用户,协议抽成为 15%,收益率和流动性上没有什么优势,不过去中心化程度是略高的。

Frax

22年底才发布,处于早期红利期,当前收益较高,ARP 上 sfrxETH 超 7%,Convex/Curve 做 LP 更是超过10% 。

不过 frxETH 几乎没有折价,吃不到折价收窄的收益。

frxETH 协议抽成为 10%,目前并未支付任何费用给节点运营商,疑似自运营,中心化程度略高于前两家。

总体而言比较适合熟悉 Frax/Curve 生态的用户和较专业的 DeFi 用户。

frxETH具体设计逻辑

frxETH = 没有质押奖励的 stETH

sfrxETH = wstETH,加上 frxETH 的那部分的质押奖励。

frxETH 的设计很新颖。当你把 SETH 存入 Frax 时,你会得到 1比 1 frxETH,与1个 ETH=1 个 WETH 相同。

为了获得质押收益,你必须将 frxETH 质押为sfrxETH。如果只有一半的人将 frxETH 变成sfrxETH,那么 sfrxETH 质拥者将获得两倍的收益。

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

让我看一下 Convex,你会发现 stETH-ETH 的 base vPAR 比 frxETH-ETH pool 高很多,为什么呢?

这是因为 LP 也可以获得 stETH 质押奖励,这使得 Lido 可以分配更少的 LDO 奖励来达到目标的 apr 和流动性。

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

Frax 拥有大量 CVX,可用于贿赂 crv 奖励,随着算法稳定币叙事退潮,他们可能想将 CVX 用于其他用途。他们可以使用 Crv 奖励来代替 Curve 中的质押奖励,可能就是 frxETH 设计成获得质押奖励的原因。

Coinbase

源于 Coinbase 的 ETH2.0 服务,抽成 25%。

各方面都较为平庸,可能比较适合有美国合规需求的机构?

在较大折价时也有一定 Alpha,可以保持关注。

Binance

存入 Binance 的 ETH2.0 服务质押即可获取 bETH,目前其二级市场有~3%折价。

币安在费用和底层运营商方面均不透明,在界面上文字游戏误导用户「本人实测目前约 4%,预估其抽成20%左右」,底层也有不小概率委托给了自家投资的有监守自盗黑历史的 Ankr 等节点运营商。

流动性匮乏,10bETH 就要卖到 0.2%,DeFi Lego 也较少,只有大幅折价买入才比较划算,切记不要直接存入,要现货买 bETH。

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

此外,实际上用户存到 CeFi 机构的ETH 大部分也参与了质押或者流动性质押,其中包括 Celsius 这种吸收 ETH 存款然后去随意操作的(由于流动性问题容易玩脱),

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也包括 Matrixport 这种提供透明化产品的,总而言之其实你不自己做质押或者流动性质押的话,存到机构实际上也会或暗或明的去做这个。

以太坊上海升级在即,如何最科学地获取 ETH Staking 收益?

总结

收益率(抽成),流动性,折价,风险是参与流动性质押的四要素,合理比对各家的四点即可找到适合自己的方案

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